《越企投资机会》—— 越南天然气股份总公司PV Gas (GAS)

《越企投资机会》—— 越南天然气股份总公司PV Gas (GAS)

投资论点

- 国际石油价格的复苏和越南天然气工业的客观发展前景将助同行各企业积极增长。

- 凭着实施各项现代天然气管道建设项目、改善天然气厂的生产系统以实现更高的生产效率，PV Gas仍继续维持在中端市场的垄断地位。

- 由于行业的特殊性，尽管直接受到国际油气价格波动的影响，但PV Gas 总是完成其年度业务计划。特别是在2017年，PV Gas的收入增长率为9.2%，税后净利润为38%，创自2013至2017年5年来的最高增长率。年派息比率为10-20%。

- 截至2018年前6月末，GAS业绩已超出计划，当时收入增长18%，税后利润同比增长43%。通过GAS 在2018上半年的积极业绩，越南建设证券估计其能够超额完成2018年全年业务计划，税后利润可同比增长超15％至11.428万亿越盾。

- GAS资本负债比率总是保持在20%左右，故其财务安全状况较为稳定。

投资风险

- 其一，由于对国外进口天然气的依赖，国际石油价格的波动将直接影响PV Gas 经营业绩。

- 其二，美元和越南盾的汇率波动将直接影响液化石油气（LPG）价格，导致GAS生产经营成本有所变化。

投资建议：

   运用市盈率 P/E 和股权自由现金流模型 FCFE 的计算方法，我们预计 GAS股的公允价值为11.0万越盾/股，比9.45万越盾/股的市价高于16.4%。因此，越南建设证券建议GAS股收益率较为可观，故各位投资者可以考虑对GAS股进行中长期（6-12个月）投资。

    越南建设证券提醒各位投资者，虽然越南是东南亚投资热点，但仍需要注意控制投资风险，谨慎选股。

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公司简介

        越南建设证券股份公司（简称VNCS）,是由中资实力机构投资建设，成立于2008年，拥有强大的华语研发和客服团队，致力于向越南本地客户和大中华区客户提供优质的证券服务。

        越南建设证券（VNCS）是越南证券管理委员会正式颁发经营许可证的金融企业，服务产品包括：个人证券投资、企业投融资、企业投资咨询、资本运作等，均可以做到与客户无缝对接。

       越南建设证券（VNCS）与越南最大的国有上市银行BIDV合作，实行客户资金第三方存管，资金安全保障机制与中国大陆的证券客户资金安全机制完全一样

       越南建设证券网站提供越南语、英语、华语多个版本、并提供Zalo/Facebook/QQ/微信多种即时客户服务工具、并有华语客服电话恭候您的光临！
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