BÁO CÁO NGẮN PHÂN TÍCH NGÂN HÀNG TMCP HÀNG HẢI VIỆT NAM (MSB)
MSB – NGÂN HÀNG BÁN LẺ TĂNG TRƯỞNG VÀ SINH LỜI TỐT
Tóm tắt luận điểm đầu tư
- Kết quả kinh doanh của MSB tiếp tục tăng trưởng tốt trong năm 2021. Quý I vừa qua, MSB đã ghi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 1.147 tỷ đồng, cao gấp 4 lần so với cùng kỳ năm 2020 và cũng là cao nhất lịch sử. Đây sẽ là lực đẩy lớn cho KQKD của cả năm 2021.
- Hoạt động tín dụng tiếp tục được đẩy mạnh nhờ mảng khách hàng SME. MSB có mức tăng trưởng tín dụng cao hơn trung bình ngành trong vài năm gần đây với động lực chính từ mảng khách hàng doanh nghiệp vừa và nhỏ, vốn là thế mạnh của ngân hàng này.
- Chất lượng tài sản được kiểm soát chặt chẽ. Với tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát chặt chẽ dưới 2%. Trái phiếu VAMC cũng đã được trích lập xong, MSB đang dần nâng cao chất lượng tài sản nhằm giúp ngân hàng có thể đối phó tốt với các rủi ro trong tương lai.
- Tối ưu hoá chi phí tiếp tục được chú trọng giúp gia tăng lợi nhuận. Chi phí vốn của MSB trong năm nay sẽ tiếp tục giảm do đẩy mạnh CASA và môi trường lãi suất thấp, từ đó NIM cũng sẽ được cải thiện. Ngoài ra quá trình tái cơ cấu và số hoá sẽ tiếp tục phát huy tác dụng trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động.
- Các hoạt động không cốt lõi sẽ là điểm sáng. Thỏa thuận độc quyền với Prudential sẽ góp phần đẩy mạnh lợi nhuận từ năm 2021. Bên cạnh đó, việc bán vốn 2 công ty con là MSB AMC và FCCOM sẽ cũng là động lực giúp tang trưởng thu nghập ngoài hoạt động kinh doanh cốt lõi.
- CSI dự báo LNTT năm 2021 của MSB đạt 5.218 tỷ, tức +106% yoy. Do đó với P/B mục tiêu 1.6, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu trong 12 tháng là 29.100 đồng và đưa khuyến nghị MUA với MSB.
TVQuản trị viênQuản trị viên
Xin chào quý khách. Quý khách hãy để lại bình luận, chúng tôi sẽ phản hồi sớm