Luận điểm đầu tư:
- Với tăng trưởng dân số và tốc độ đô thị hóa ngày càng cao, cùng với thu nhập bình quân đầu người tăng nhanh, ngành bán lẻ được coi là lĩnh vực kinh tế đang có tiềm năng phát triển nhanh tại Việt Nam.
- CTCP Thế Giới Di Động (MWG) là doanh nghiệp bán lẻ đầu ngành đang giữ thị phần đứng đầu trong lĩnh vực bán lẻ thiết bị di động, thiết bị điện máy.
- MWG đang mở rộng sang mảng Bách Hóa xanh - phân phối thực phẩm tươi sống, siêu thị thực phẩm mini – bước đầu đạt tăng trưởng khả quan và kỳ vọng sẽ là mảng chủ lực duy trì tốc độ tăng trưởng của MWG trong tương lai.
- Kết quả hoạt động kinh doanh Quý 3/2018 của MWG vẫn ghi nhận đà tăng trưởng so với cùng kỳ với doanh thu thuần đạt 20.907 tỷ đồng – tăng 27,6% so với cùng kỳ Q3/2017, và lợi nhuận sau thuế đạt 647,6 tỷ đồng – tăng 14,6% so với cùng kỳ 2017.
- Lũy kế 9 tháng 2018, doanh thu thuần đạt 65.478 tỷ đồng – tăng trưởng 37,5% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế có mức tăng trưởng 34% so với cùng kỳ khi đạt 2.187 tỷ đồng
Rủi ro:
- Rủi ro của việc không dễ gì thay đổi thói quen mua sắm người tiêu dùng nội trợ, nhưng MWG bước đầu cho thấy luôn lắng nghe thị trường và có những điều chỉnh kịp thời đối với chuỗi Bách Hóa xanh, do vậy nhà đầu tư có cơ sở đặt kỳ vọng vào sự thành công của Bách Hóa xanh.
- Rủi ro biến động lãi suất gia tăng trong những năm tới, ảnh hưởng tới lộ trình mở rộng kinh doanh, tác động giảm tốc độ tăng tiêu dùng nội địa.
Khuyến nghị:
Kết hợp phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền FCFE và so sánh P/E, chúng tôi ước tính thị giá cổ phiếu đạt 103.000 đồng vào cuối 2018, nửa đầu 2019 – cao hơn 17% so với thị giá MWG tại ngày 4/12/2018. Mức giá này tương ứng với mức P/E dự phóng đạt khoảng 15 lần. Do vậy, chúng tôi giữ mức khuyến nghị Khả quan đối với cổ phiếu MWG.
TVQuản trị viênQuản trị viên
Xin chào quý khách. Quý khách hãy để lại bình luận, chúng tôi sẽ phản hồi sớm