BÁO CÁO PHÂN TÍCH CƠ HỘI ĐẦU TƯ CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG COTECCONS (CTD - HSX)

TẢI VỀ BÁO CÁO ĐẦY ĐỦ TẠI ĐÂY

BÁO CÁO PHÂN TÍCH CƠ HỘI ĐẦU TƯ CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG COTECCONS (CTD - HSX)

Luận điểm đầu tư:

- Ngành Xây dựng ở Việt Nam là một trong những ngành có cơ hội phát triển thuận lợi nhất ở Đông Nam Á khi mức độ đầu tư công, tư nhân và đầu tư nước ngoài ngày càng tăng lên tạo điều kiện tốt nhất cho các doanh nghiệp trong ngành phát triển.

- Coteccons hiện là Công ty Xây dựng hàng đầu Việt Nam với hàng loạt các dự án lớn trong cả nước với vai trò tổng thầu thiết kế và thi công (D&B) – hình thức dịch vụ “bao thầu trọn gói” mà chỉ có những công ty có quy mô lớn mới đủ khả năng thực hiện Và Coteccons là đơn vị tiên phong đi đầu triển khai hình thức này.

- Trong năm 2018, Coteccons sẽ thực hiện các hợp đồng ký mới đạt trên 30.000 tỷ đồng với một số dự án lớn nhằm giữ vững thị phần và đảm bảo sự tăng trưởng trong kết quả kinh doanh của mình.

- Năm 2017, Coteccons đã hoàn thành khá tốt kế hoạch kinh doanh đã đề ra. Tỷ lệ trả cổ tức trung bình của Công ty này rất cao với 50%.

- Hết quý 2 năm 2018, Coteccons đã đạt 48% kế hoạch kinh doanh đã đề ra. Coteccons thận trọng khi đặt mục tiêu kinh doanh đi ngang trong năm 2018 do dự phòng một số rủi ro của Ngành và Công ty. Vì vậy, với năng lực của mình, Coteccons có thể đạt được mục tiêu trên.

- Tình hình tài chính lành mạnh khi tổng tài sản và VCSH của Coteccons đều tăng trưởng trong những năm gần đây, hơn nữa tỷ lệ tổng nợ/tổng tài sản và tổng nợ/vốn chủ sở hữu đều được duy trì ở ngưỡng an toàn.

Rủi ro của Công ty:

- Rủi ro chung khi các yếu tố kinh tế vĩ mô thay đổi (lãi suất, tỷ giá, lạm phát) ảnh hướng đến chi phí vốn xây dựng và khả năng tiêu thụ của thị trường.

- Rủi ro của Công ty còn nằm ở rủi ro chung của ngành xây dựng đó là tiến độ thực hiện dự án và tính thanh khoản của dòng tiền, tuy nhiên với tình hình tài chính và thực tế triển khai các dự án hiện nay thì có thể Coteccons sẽ hạn chế được tối đa rủi ro này.

- Rủi ro trong nội tại Công ty nằm ở vấn đề xáo trộn nhân sự cấp cao vào thời điểm quy mô công ty ngày càng lớn và rất cần sự vững mạnh về nhân sự. 

Khuyến nghị:

Bằng phương pháp P/E và phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFE, chúng tôi ước tính thị giá hợp lý của cổ phiếu CTD là 177.000 VNĐ/CP. Mức định giá này của chúng tôi cao hơn 14% so với thị giá hiện tại của CTD là 155.500 VNĐ/CP. Do vậy, chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN với cổ phiếu CTD cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn trong 6-12 tháng tới.