BÁO CÁO PHÂN TÍCH CƠ HỘI ĐẦU TƯ
CÔNG TY CỔ PHẦN THỰC PHẨM SAO TA
Luận điểm đầu tư:
- FMC tiếp tục duy trì vị thế đứng đầu ngành về chế biến và xuất khẩu tôm khi sở hữu vùng nuôi tôm rộng 160ha đạt chuẩn BAP, AFC cùng với 3 nhà máy có công suất lớn.
- Hiện nay tiêu thụ tôm tại thị trường EU chiếm 29% trong tỷ trọng xuất khẩu của FMC. Hiệp định EVFTA đưa mức thuế xuất khẩu tôm về 0% hứa hẹn sẽ mang đến nhiều lợi thế cho FMC mở rộng xuất khẩu sang EU.
- Việc chiến tranh thương mại Mỹ - Trung vẫn còn kéo dài là yếu tố thuận lợi giúp cho các doanh nghiệp thủy sản Việt Nam đẩy mạnh xuất khẩu tôm vào Mỹ. Giá trị xuất khẩu tôm chế biến của nước ta vào Mỹ tăng mạnh 44% trong năm 2019, nâng thị phần từ 16%-23%.
- FMC tiếp tục gia tăng tự chủ nguồn tôm nguyên liệu, thúc đẩy năng lực cạnh tranh. Dự kiến đến năm 2021, FMC phấn đấu đạt tỷ lệ tự chủ lên mức 30% trong khi các đối thủ chính như MPC có tỷ lệ thấp hơn.
- Kết thúc 9T đầu năm 2020, doanh thu của FMC đạt 138 triệu USD, lợi nhuận trước thuế đạt 169 tỷ đồng, tăng 16% về doanh thu nhưng lại sụt giảm nhẹ 3% về lợi nhuận. Lũy kế 9T2020, FMC thực hiện được 78,4% và 70% kế hoạch về doanh thu và lợi nhuận. Chúng tôi dự phóng lợi nhuận của cổ đông công ty mẹ đạt được trong năm nay của doanh nghiệp ở mức 210 tỷ đồng, EPS tương ứng là 4.281 vnđ/cp.
Rủi ro của Công ty:
- Rủi ro về tỷ giá: Doanh thu tiêu thụ của công ty chủ yếu là xuất khẩu. Đồng tiền sử dụng là Đô la mỹ, chính vì vậy biến động tỷ giá cũng sẽ ảnh hưởng tới doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp.
- Rủi ro về thị trường tiêu thụ: Các thị trường tiêu thụ chính của doanh nghiệp là Nhật Bản, Mỹ, EU – đây là những thị trường khó tính yêu cầu về chất lượng, vệ sinh , an toàn thực phẩm, chính vì vậy FMC luôn phải duy trì chất lượng sản phẩm để tránh bị ảnh hưởng về nhu cầu từ các thị trường này.
- Rủi ro nguồn nguyên liệu: Hoạt động nuôi tôm chịu nhiều ảnh hưởng từ yếu tố thời tiết và dịch bệnh. Ảnh hưởng từ các yếu tố bên ngoài sẽ làm ảnh hưởng trực tiếp tới nguồn nguyện liệu hay sản lượng sản xuất của FMC
Khuyến nghị:
Bằng phương pháp P/E, chúng tôi ước tính thị giá hợp lý của cổ phiếu FMC là 37.000 VNĐ/CP. Mức định giá này của chúng tôi cao hơn 12,8% so với thị giá hiện tại của FMC là 32.800 VNĐ/CP. Do vậy, chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu FMC cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn trong 6-12 tháng tới.
TVQuản trị viênQuản trị viên
Xin chào quý khách. Quý khách hãy để lại bình luận, chúng tôi sẽ phản hồi sớm