BÁO CÁO PHÂN TÍCH CƠ HỘI ĐẦU TƯ TCT Điện lực dầu khí Việt Nam - CTCP (HSX: POW)

08/06/2020
anhpnh
POW TIẾP ĐÀ TĂNG TRƯỞNG NĂM 2020

TẢI VỀ BÁO CÁO ĐẦY ĐỦ TẠI ĐÂY

Luận điểm đầu tư:

Tiềm năng phát triển ngành điện Việt Nam vẫn còn đang rất rộng mở, tốc độ tăng trưởng sản lượng điện của nước ta đạt mức trên 11% trong những năm gần đây. Bên cạnh đó, nhu cầu sử dụng năng lượng điện của nước ta dự báo sẽ tăng 8%/năm cho đến năm 2035 trong khi nước ta vẫn phải nhập khẩu điện từ các quốc gia khác, đây là những yếu tố thuận lợi cho việc phát triển khả quan của các doanh nghiệp trong ngành điện.

PV Power tiếp tục duy trì vị thế hàng đầu trong ngành điện về các phương diện:  tổng công suất các nhà máy điện chiếm 11% tổng công suất điện của cả nước, số nhà máy điện đứng thứ 2 cả nước, sản lượng điện chiếm 13% tổng sản lượng điện cả nước.

Kết thúc Q1 2020, POW ghi nhận sản lượng điện sản xuất đạt 5.267 triệu kWh, giảm nhẹ 4% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu và LNST đạt tương ứng 7.975 tỷ đồng và 505 tỷ đồng, tương ứng 95% và 55% kết quả thực hiện Q1 2019 do sản lượng điện sản xuất không đạt như kì vọng, giá bán điện thấp hơn do  giá khí giảm và do lỗ chênh lệch tỷ giá 136 tỷ đồng.

Nhu cầu tiêu thụ điện năng ở nước ta vẫn còn rất lớn cùng với việc chi phí nguyên vật liệu đầu vào chính là than và khí đang tiếp tục trong xu hướng giảm là những yếu tố tích cực ảnh hưởng đến POW trong năm 2020. Vì vậy chúng tôi dự phóng lợi nhuận sau thuế của công ty đạt 2.451 tỷ đồng, mức EPS tương ứng là 918 vnđ/cp.

Tỷ trọng tổng nợ trên tổng nguồn vốn của POW có sự cải thiện đáng kể từ mức trên 60% xuống còn 47% vào năm 2019.

 

Rủi ro của công ty:

Biến động giá nguyên vật liệu đầu vào sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới giá vốn bán hàng của doanh nghiệp.

Các khoản vay dài hạn của doanh nghiệp chủ yếu là ngoại tệ vì vậy doanh nghiệp có thể đối mặt với rủi ro biến động tỷ giá.

 

Khuyến nghị: Bằng cách định giá doanh nghiệp sử dụng phương pháp P/E và phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFE, chúng tôi ước tính trị giá hợp lý của cổ phiếu POW là 11.800 VNĐ/CP tương ứng với P/E là 13. Mức giá khuyến nghị của chúng tôi cao hơn 12% so với giá trị hiện tại. Do vậy chúng tôi khuyến nghị Khả quan với cổ phiếu POW cho mục tiêu đầu tư trung- dài hạn trong 6-12 tháng tới.

Tải file đính kèm: Tại đây
0 bình luận, đánh giá về BÁO CÁO PHÂN TÍCH CƠ HỘI ĐẦU TƯ TCT Điện lực dầu khí Việt Nam - CTCP (HSX: POW)

TVQuản trị viênQuản trị viên

Xin chào quý khách. Quý khách hãy để lại bình luận, chúng tôi sẽ phản hồi sớm

Trả lời.
Thông tin người gửi
Bình luận
Nhấn vào đây để đánh giá
Thông tin người gửi
Đăng ký thông tin để nhận tin tức và cập nhật mới nhất hàng ngày từ chúng tôi
0.34192 sec| 955.586 kb