CẬP NHẬT CÔNG TY NHIỆT ĐIỆN HẢI PHÒNG -HND

28/04/2021
anhpnh
CẬP NHẬT CÔNG TY NHIỆT ĐIỆN HẢI PHÒNG -HND

TẢI BÁO CÁO ĐẦY ĐỦ TẠI ĐÂY

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Chúng tôi chỉnh sửa mức định giá của HND về vùng [ 26.500 – 28.500] cho năm 2021 do :

(1)Mức giảm giá FC của hợp đồng mua bán điện với EVN sẽ được đàm phán bắt đầu từ năm 2021 chứ không chờ đến 2022 như báo cáo lần đầu chúng tôi đã dự phóng. Giá bán điện sẽ bị giảm đi cùng việc giảm sản lượng (do thủy văn thuận lợi hỗ trợ tích cực cho doanh nghiệp thủy điện) sẽ làm tác động trực tiếp đến doanh thu của HND bắt đầu từ năm 2021.

(1)Sau khi đánh giá báo cáo Q1/2021 chúng tôi nhận thấy, nguyên nhân làm tăng giá vốn hàng bán khiến biên lợi nhuận gộp giảm xuống còn 1% không chỉ đến từ việc sản lượng bán điện giảm mà chủ yếu đến từ khoản mục hơn 300 tỷ HND chi cho sửa chữa bảo dưỡng nhà máy điện cả năm và được hạch toán luôn vào giá vốn quý I. Nếu các nhà đầu tư để ý và đọc BCTC của HND trong những năm vừa qua, mỗi lần xuất hiện khoản mục này đều làm giảm giá vốn của quý đó, thường thường HND sẽ phân bổ đều vào các kỳ, nhưng năm nay lại phân bổ một lần vào quý I nên sẽ làm lợi nhuận gộp giảm sút cực lớn, gây hoang mang tâm lý cho NĐT. Tuy vậy, nó sẽ không ảnh hưởng đến giá vốn của cả năm, thế nên chúng tôi chỉ điều chỉnh mức dự phóng cho HND xuống một chút do thay đổi giá bán điện - theo đúng thực tế doanh nghiệp trong thời điểm hiện tại, từ đó dòng tiền sẽ rơi vào khoảng [1600 – 2000] cho giai đoạn 2021 – 2025, các yếu tố còn lại không đổi và định giá ở kịch bản thận trọng nhất đối với cổ phiếu HND.

 

0 bình luận, đánh giá về CẬP NHẬT CÔNG TY NHIỆT ĐIỆN HẢI PHÒNG -HND

TVQuản trị viênQuản trị viên

Xin chào quý khách. Quý khách hãy để lại bình luận, chúng tôi sẽ phản hồi sớm

Trả lời.
Thông tin người gửi
Bình luận
Nhấn vào đây để đánh giá
Thông tin người gửi
Đăng ký thông tin để nhận tin tức và cập nhật mới nhất hàng ngày từ chúng tôi
0.35953 sec| 946.836 kb