CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN LỘC TRỜI: DẺO THƠM TỪ GẠO VIỆT

04/05/2021
anhpnh
CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN LỘC TRỜI: DẺO THƠM TỪ GẠO VIỆT

TẢI VỀ BÁO CÁO ĐẦY ĐỦ TẠI ĐÂY

CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN LỘC TRỜI: DẺO THƠM TỪ GẠO VIỆT

- Q4/2020 đánh dấu sự đột phá của Lộc Trời với doanh thu tăng 71.5% và lợi nhuận sau thuế tăng 286.1%. Đạt được thành công này có sự góp sức rất lớn từ quyết sách tái cơ cấu mô hình kinh doanh của HĐQT, sự ủng hộ của 214.000 nông dân và sự tăng giá mạnh của giá gạo xuất khẩu.

- Xuất khẩu vào EU gia tăng do EVFTA cùng với giá gạo cao kỷ lục, thị trường Trung Quốc nhập khẩu trở lại gạo Việt Nam, đồng thời việc cơ cấu lại danh mục sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn trong mảng thuốc bảo vệ thực vật báo hiệu một năm 2021 tăng trưởng vượt trội của LTG.

I. TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH MẼ 

- Lợi nhuận Q4 tăng trưởng 268.1% sau khi LTG trải qua giai đoạn quy hoạch lại cơ cấu sản phẩm, tạm dừng bán Giống và Thuốc bảo vệ thực vật trong Q1, ảnh hưởng bởi lệnh cấm xuất khẩu gạo cuối Q1 và đầu Q2. Do đó, 6T2021 dự báo là giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ của LTG do không còn những yếu tố cản trợ như 6T2020.

- Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh từ 20.5% lên 22.1% do tận dụng được lãi suất rẻ, áp dụng bán hang thu tiền mặt và tối ưu hóa vốn lưu động.

- Giá gạo xuất khẩu tăng và hiệp định EVFTA có hiệu lực giúp LTG mở rộng cánh cửa vào thị trường EU. Đặc biệt khi thành viên HĐQT LTG là ông Philip Rosler là nguyên Phó thủ tướng Đức và giám đốc điều hành diễn đàn kinh tế thế giới. 2021 được dự báo tiếp tục là năm tăng trưởng của ngành gạo khi nguồn cung gạo trên thế giới tiếp tục hạn chế. Banglades từ nước xuất khẩu gạo đã trở thành nước phải nhập khẩu gạo do ảnh hưởng của Covid19.

- Mảng dịch vụ nông nghiệp lần đầu tiên được đưa vào cơ cấu kinh doanh đã mang lại tín hiệu tươi sáng và góp phần khép kín chuối giá trị ngành gạo của LTG. Dự báo mảng dịch vụ sẽ tăng trưởng mạnh trong 2021 do 2020 mới chỉ hoạt động 20% công suất.

Ngành thuốc Bảo vệ thực vật: Tái cơ cấu hệ thống bán hàng và kiểm soát công nợ

Doanh thu năm 2020 đạt 4.278 tỷ đồng (-8.2% so với cùng kỳ). Doanh thu sụt giảm trong quý 1 và 2, (- 62.1% và -47.3% ) nhưng hồi phục mạnh trong quý 3 và quý 4 (+22.2% và +67.5% ). 

Ngành Giống cây trồng: Biên lợi nhuận tăng nhờ cơ cấu giống độc quyền

- Biên lợi nhuận gộp cả năm tăng lên 26.9% so với 24.9% cùng kỳ 2019. Nguyên nhân chính là do công ty đẩy mạnh các nhóm hàng giống lúa độc quyền có biên lợi nhuận gộp cao (vd: OM18).

- Xu hướng tăng giá của các loại gạo cao cấp xuất khẩu sang EU sẽ giúp LTG gia tăng tỷ suất lợi nhuận mảng Giống trong năm 2021.

Ngành lương thực: Tăng hiệu quả hoạt động

Doanh thu xuất khẩu giảm mạnh do lệnh cấm xuất khẩu gạo vào Q1/2020. Tuy nhiên đã được dỡ bỏ sau đó. EVFTA là cánh cửa để doanh thu có bước đột phá với thị trường EU. 

Dự kiến 2021 LTG sẽ mở lại việc xuất khẩu sang Philippines.

Q4/2020 doanh thu tăng đột biến ở kênh cung ứng lúa gạo. - Doanh thu gạo thương hiệu giảm do hệ thống phân phối chưa đủ độ phủ. Gần đây LTG đã tiến hành hợp tác với các hệ thống siêu thị lớn như Vinmart, BHX, Coopmart để tăng uy tín thương hiệu.

Dịch vụ nông nghiệp: Khởi đầu khả quan 

- Ngành DVNN được triển khai từ Q1 để khép kín chuỗi giá trị ngành nông nghiệp từ giống, vật tư nông nghiệp, sản xuất, logistics, bao bì và thực phẩm. - Dịch vụ phun thuốc bằng Drone đã triển khai được trên 26.000ha, đạt 20% công suất. LTG dự kiến triển khai 100 tổ bay trong năm 2021. - Phát triển vùng nguyên liệu 90.000ha cho vụ Đông Xuân 2021.

- Thực hiện Marketing kết nối sản phẩm của 214.000 nông dân. - Lợi nhuận chỉ đạt 3 tỷ đồng trong năm đầu tiên thực hiện do đây là những dịch vụ mới trên thị trường. Tiềm năng tăng trưởng mạnh trong năm 2021 khi LTG đã có kinh nghiệm và mở rộng được thị trường.

II. CHỈ SỐ TÀI CHÍNH TỐT NHẤT 3 NĂM

Dòng tiền cải thiện mạnh mẽ nhờ quản lý hiệu quả các khoản phải thu

Chỉ số tài chính ở mức an toàn nhất trong 3 năm

- Chi phí lãi vay giảm 89 tỷ, tương đương 20.8% so với cùng kỳ, thấp nhất trong 4 năm do nguồn vay lãi suất thấp.

- Tỷ số Nợ/ VCSH giảm mạnh về 0.5

- Hệ số thanh toán cải thiện mạnh mẽ. 

III. ĐỊNH GIÁ HẤP DẪN

Kết thúc năm 2020, LTG đạt EPS 4.567 đồng/cp. Với mức giá quanh 32. LTG đang giao dịch ở mức P/E 6.9 lần, thấp hơn so với mức 8.2 lần mà thị trường đã trả cho LTG trước đó. 

- Dự kiến LTG đạt doanh thu 8714 tỷ đồng (+13%) và LNST đạt 505 tỷ (+37.2%). Với mức LNST như trên, EPS 2021 của LTG đạt 6.273 đồng/cp.

- Mức P/E 5.09. Giá hợp lý là 51.400đ/cp (+65.9%) so với giá hiện tại.

- Book Value đạt 38,182đ/cp. Với P/B lịch sử thị trường trả cho LTG là 1.3, định giá hợp lý là 49.640đ/cp (+55.1%) so với giá hiện tại.

- Trung bình của hai phương pháp định giá là 50.500đ/cp (+57.8%) so với giá hiện tại.

 

0 bình luận, đánh giá về CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN LỘC TRỜI: DẺO THƠM TỪ GẠO VIỆT

TVQuản trị viênQuản trị viên

Xin chào quý khách. Quý khách hãy để lại bình luận, chúng tôi sẽ phản hồi sớm

Trả lời.
Thông tin người gửi
Bình luận
Nhấn vào đây để đánh giá
Thông tin người gửi
Đăng ký thông tin để nhận tin tức và cập nhật mới nhất hàng ngày từ chúng tôi
0.42819 sec| 967.117 kb