TẢI VỀ BÁO CÁO ĐẦY ĐỦ TẠI ĐÂY
BÁO CÁO PHÂN TÍCH CƠ HỘI ĐẦU TƯ CÔNG TY CỔ PHẦN VINHOMES (VHM - HSX)
Luận điểm đầu tư:
- Kinh tế vĩ mô tăng trưởng trở lại, nguồn vốn đầu tư đổ vào BĐS lớn, dân số ở tầng lớp trung lưu và giàu có đang phát triển với tốc độ nhanh chóng, tốc độ đô thị hóa nhanh, các chính sách liên quan đến BĐS được nới lỏng, thị trường vay thế chấp BĐS hoạt động sôi nổi là những điều kiện tốt nhất cho thị trường bất động sản nhà ở và các doanh nghiệp trong ngành phát triển.
- Vinhomes là Nhà phát triển BĐS nhà ở dẫn đầu thị trường với 15% thị phần, cùng quỹ đất rất lớn, khả năng triển khai hiệu quả chuỗi giá trị BĐS. Trong giai đoạn 2018 – 2020, Vinhomes có kế hoạch triển khai 26 dự án mới nhằm giữ vững thị phần và đảm bảo sự tăng trưởng vững mạnh trong kết quả kinh doanh của mình.
- Vinhomes sở hữu các sản phẩm BĐS nhà ở đa dạng đáp ứng nhu cầu của mọi đối tượng khách hàng từ trung cấp đến cao cấp.
- Năm 2018 kết quả kinh doanh đã cải thiện lớn so với năm 2017, doanh thu tăng 152,8% và lợi nhuận tăng 843,9%, chủ yếu nhờ các dự án hợp tác kinh doanh với Vingroup và các công ty con, ngoài ra năm 2018 còn phát sinh thêm doanh thu hoạt động cho thuê BĐS đầu tư và cung cấp dịch vụ quản lý.
- Năm 2019 dự báo sẽ tiếp tục là năm bứt phá của Vinhomes nhờ các dự án liên kết với Vingroup và các đối tác khác với mục tiêu tăng trưởng 107,8% doanh thu và 40,8% lợi nhuận so với năm 2018.
- Tình hình tài chính lành mạnh khi tổng tài sản và VCSH của Vinhomes đều tăng trưởng cao trong những năm gần đây. Tỷ lệ tổng nợ/tổng tài sản và tổng nợ/vốn chủ sở đang được cải thiện.
Rủi ro của Công ty:
- Rủi ro chung khi các yếu tố kinh tế vĩ mô thay đổi (lãi suất, tỷ giá, lạm phát) ảnh hướng đến chi phí vốn kinh doanh BĐS và khả năng tiêu thụ của thị trường.
- Rủi ro của Công ty còn nằm ở rủi ro chung của ngành bất động sản đó là tiến độ thực hiện dự án và tính thanh khoản của dòng tiền, tuy nhiên với tình hình tài chính và thực tế triển khai các dự án hiện nay thì rủi ro này là không đáng ngại với Vinhomes.
Khuyến nghị:
Bằng phương pháp P/E và phương pháp giá trị tài sản ròng NAV, chúng tôi ước tính thị giá hợp lý của cổ phiếu VHM là 99.000 VNĐ/CP. Mức định giá này của chúng tôi cao hơn 6% so với thị giá hiện tại của VHM là 93.500 VNĐ/CP. Do vậy, chúng tôi khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với cổ phiếu VHM cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn trong 6-12 tháng tới.
***
???? Nhân dịp cổ phiếu của Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (mã CSI) chính thức giao dịch trên sàn UPCoM, VNCS hiện đang triển khai nhiều chương trình ưu đãi. Để biết thông tin chi tiết, mời Quý nhà đầu tư truy cập link sau:
TVQuản trị viênQuản trị viên
Xin chào quý khách. Quý khách hãy để lại bình luận, chúng tôi sẽ phản hồi sớm