【越南股市周評】銀行股強勢歸來，越指反攻大旗再度飄揚 -2025年5月12日- 5月16日

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市場熱點

• 越南越南股市本周氣勢如虹，標志著沈寂已久的“銀行王股”強勢回歸，重新站上市場舞台中央，引導越指紛紛走強。自周初起，指數連續四個交易日上揚，成功回補此前因美國政府公布對越商品征收46%對等稅而在1315點留下的缺口。本輪上漲中，不可不提到VIC旗下子公司VPL首次登場並連續四日封死漲停，對指數的貢獻尤爲顯著。唯有周五市場小幅收跌，主要因高位抛壓浮現，銀行板塊普遍承壓，僅有部分中小市值個股保持上漲。盡管本周並未以最高點收盤，但指數上漲幅度可觀，加上成交量較20周均值高出31.9%，反映出市場情緒得到釋放，投資者交投熱情逐步回暖。越南建設證券認爲，當前不可排除市場暫時“歇腳”，進入階段性震蕩整理以構築下壹輪上升趨勢的可能性。從2025年5月12日至16日收盤，越南指數報1301.39點，大漲34.09點（漲幅2.69%）。
• 市場流動性本周出現明顯改善，較前個交易周上漲31.1%，高于較20個交易周平均水平31.9%。累計整個交易周，胡志明市場上平均每個交易日的成交量爲9.92億股（漲幅33.32%），相當于成交額爲23.934萬億越盾（漲幅39.2%）。
• 市場本周大多以漲勢爲主流，上漲板塊完全占據主導地位，21個板塊中的18個板塊壹同攜手共進。其中，引領投資者興奮情緒的主力軍包括：零售（+4.69%）、建築（+4.05%）、銀行（+3.93%）等。相反地，房地産（-0.53%）、化肥（-0.08%）和制藥（-0.05%）未能逃離空頭勢力的掌心而微幅進入調整。
• 外資本周強勁淨買入2.921萬億越盾（約1.134億美元）。其中，吸引外資大舉集貨的股票名單有MBB - 越南軍隊股份商業銀行（淨買入1.087萬億越盾≈4220萬美元）、MWG - 移動世界投資股份公司（淨買入8630億越盾≈3470萬美元）、FPT - FPT技術投資發展股份公司（淨買入8630億越盾≈3350萬美元）等。在淨賣出方面，外資則對VHM - Vinhomes股份公司（淨賣出1.080萬億越盾≈4190萬美元）、VCB - 越南外貿股份商業銀行（淨賣出8490億越盾≈3300萬美元）和VRE - Vincom Retail股份公司（淨賣出3840億越盾≈1490萬美元）等進行減持。

投資建議

• 越指連續四個交易日反彈沖高之後于本周五“歇腳”轉向下調。成交量較前壹交易日雖然略降，但整體仍屬活躍，與20日平均水平相比幾乎持平。本周最後壹個交易日的調整並不出乎意料，壹方面上漲動能已在前壹日表現出減弱迹象；另壹方面，越指已成功回補4月份因對等關稅利空信息所造成的1316點下跌缺口，場內所引發的獲利了結壓力本就在預期之中。
• 從趨勢上看，越指仍處于反彈複蘇通道中，並成功守住連續第二周上漲態勢。然而，指數自4月份低點1075點反彈已超過21%，獲利回吐壓力顯著增強，因此大概率大盤需要經曆壹段時間蓄勢整理以尋找新的平衡點後在發力重回上升軌道。基于此，越南建設證券建議在鎖定利潤，並將股票倉位降至20-25%之後，暫時保持觀望態度，等待越指回踩測試1250點支撐位後再考慮入場布局。