稅壓仿佛從未現，越指幾乎收複全部失地 - 越南股市日評 2025.05.14

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市場熱點

• 市場今日氣勢如虹，越指已自4月22日“崩盤觸底”當天壹舉收複超100點。本輪強勁反彈幾乎填補了此前因越美46%對等關稅消息所形成的跳空缺口。前幾個交易日“按兵不動”的銀行股如 BID、VCB 等終于有機會“挺身而出”，攜手成功封死漲停的VPB，合力扛起指數反攻的大旗。不僅如此，VPL登場表現活躍，連續兩日站上漲停，疊加FPT的強勢回歸，爲大盤上漲動能作出不少貢獻。相反地，VHM、VRE 與 GVR 是對市場壓制最明顯的三只股票，但對越指走勢影響有限。成交量今日較前個交易日上漲12.6%，加上大量資金紛紛流入藍籌股，進壹步增強了市場上升勢頭。越南建設證券維持原有觀點，優先“逢高減倉、落袋爲安”的戰略，尤其是在越指逼近1300點區域時，即亦是對等關稅政策落地之前的關鍵平衡點位。若欲布局，宜靜待指數回調至1250 點，再行進場更爲穩妥。截至2025年5月14日收盤，越南指數報1309.73點，上漲16.3點（漲幅1.26%）。
• 市場流動性較前個交易日上漲12.6%，高于20個交易日平均水平11.3%。截至收盤，胡志明市場上的成交量爲10.74億股（漲幅12.6%），相當于成交額爲27.346萬億越盾（漲幅14.3%）。
• 市場今盤牛氣沖天，21個板塊中共有16個板塊攜手步入上行通道。其中，電信技術以4.13%的漲幅居首，其次分別是銀行（+2.15%）和化工（+1.93%）。在跌勢方面，房地産（-0.84）、塑料（-0.67%）和工業地産（-0.59%）遭遇抛售，未能走出回調的陰影。
• 外資今日淨買入力度顯著加大，其在胡志明市場上的淨買入價值達2.273萬億越盾（約8820萬美元），較前個交易日翻倍。其中，吸引外資大舉集貨的股票名單有FPT - FPT技術發展投資股份公司（淨買入5410億越盾≈2100萬美元）、VPB - 越南興旺股份商業銀行（淨買入3210億越盾≈1250萬美元）、MWG - 移動世界投資股份商業銀行（淨買入2850億越盾≈1110萬美元）等。在淨賣出方面，外資則對VHM - Vinhomes股份公司（淨賣出1560億越盾≈610萬美元），MSN - Massan集團股份公司（淨賣出1460億越盾≈570萬美元）、VRE - Vincom Retail股份公司（淨賣出1140億越盾≈440萬美元）等進行減持。

投資建議

• 越指今日收出三連陽，且成功攻克1300點心理關口。市場流動性持續改善，成交量較20個交易日的平均水平上漲7.9%，爲指數上升勢頭提供有力支撐。目前上漲動能依然強勁，大盤未來幾個交易日或將延續升勢，並進壹步上攻挑戰 1315–1325 點的阻力區域。越南建設證券此前已建議投資者在 1300點阻力位附近逐步止盈，控制倉位至35%-40%。市場交投情緒明顯偏熱，越指很大可能迅速上探1315-1325點阻力位。在此區域，優先逢高減倉，且將持股比例降至20%-25%。對于新建倉位，應保持耐心，等待越指回踩測試1250點支撐位後再行入場，以確保買入安全性。