蓄勢待發，勇攀高峰 - 越南股市日評 2025.05.28

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市場熱點

• 市場早盤交投氣氛活躍，指數高開高走，且壹路震蕩上行。然而好景不長，市場情緒午盤逐漸轉弱，拖累指數壹步壹步往下調，收盤僅呈現微幅上漲態勢。Vingroup旗下個股繼續充當領漲主力，部分證券和油氣個股亦表現亮眼。相反，海港、紡織服裝、水産等中小盤個股在經曆前段強勁拉升後遭遇強大獲利回吐壓力。盡管越指今日仍然收漲，但盤面個股卻陷入“張少跌多”的局面，下跌個股數量（189只）多于上漲個股（139只）。同時，成交量較前個交易日的水平下降14.6%，因此越南建設證券認爲，市場今日“以退爲進”，爲後續上攻突破1343點、且進擊挑戰1398點阻力位蓄力蓄勢。截至2025年5月28日收盤，越南指數報1341.87點，微漲2.06點（漲幅0.15%）。
• 市場流動性今日較前個交易日萎縮14.6%，但仍高于20個交易日平均水平9.2%。截至收盤，胡志明市場上的成交量爲9.65億股（跌幅14.1%），相當于成交額爲22.435萬億越盾（跌幅10.63%）。
• 今盤由于市場缺乏資金的支撐，下跌板塊占據主導地位。21個板塊中共有15個板塊集體下行；其中，紡織服裝（-1.56%）、水産（-1.47%）和航空（-1.45%）是跌幅最大的三個板塊。相反地，房地産（+1.91%）、油氣（+1.70%）、制糖（+0.51%）等部分股票明顯成爲拉升指數的重要力量。
• 外資在持續減倉後，尾盤的淨賣出力度有所減弱，其在胡志明市場上的淨賣出價值爲2000億越盾（約780萬美元）。其中，吸引外資大舉淨買入的股票名單有VHM - Vinhomes股份公司（淨買入1230億越盾≈480萬美元）、DXG - Dat Xanh集團股份公司（淨買入790億越盾≈310萬美元）、NLG - 南龍投資股份公司（淨買入770億越盾≈300萬美元）等。在淨賣出方面，外資則對VCI - 本越證券股份公司（淨賣出1010億越盾≈390萬美元）、VNM - 越南牛奶股份公司（淨賣出820億越盾≈320萬美元）、VCB - 越南外貿股份商業銀行（淨賣出620億越盾≈240萬美元）等進行減持。

投資建議

• 經三日連漲之後，抛售壓力趨于增強。然而，得益于VHM、VIC、VRE等等大盤股的強勢支撐，越指最終仍保住漲幅，實現連續第四個交易日收漲。盡管盤中指數有時壹度攀升至1348點，創年初以來新高，但收盤未能站穩2025年高點1343點上方。今日成交量雖較前個交易日略有回落，但整體仍處于高位，高出20日均值9.2%。目前，越指正位于2025年高位區間，短線調整壓力或有所加大，但從趨勢來看，多頭格局依舊占據主導。因此，越南建設證券認爲，短線的震蕩整理反而是加倉布局的良機，有利于進壹步優化持倉結構。我們繼續維持樂觀態度，越指接下來時間仍有望突破年內高點，並向下壹重要壓力位1398點發起沖擊。