重稅風暴來襲，越南股市慘遭暴擊 - 越南股市日評 2025.04.03

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市場熱點

• 越南股市今日經曆了史無前例的“至暗時刻”，越指單日重挫近88點，創下前所未有的跌幅。這場金融風暴的導火索正是美國總統特朗普宣布對越南商品征收高達46%的“核彈級”對等關稅。越南市場壹開盤即現“踩踏式”抛售，投資者應聲出逃。開盤僅僅壹個小時後，市場成交額便突破10億美元大關，賣盤洶湧，市場流動性劇增。抛售潮如滾雪球般迅速放大，年初以來的全部成就頃刻之間灰飛煙滅。整個市場“血流成河”，買盤極度枯竭，胡志明市場共有282只股票集體封死跌停板（胡志明市場當日最大跌幅爲7%）。衍生品市場同步崩盤，股指期貨合約普遍觸及最大跌幅限制。午盤因市場進入超賣狀態，流動性放量腳步有所放慢。截至2025年4月3日收盤，越南指數報1229.84點，暴跌87.99點（跌幅6.68%）。
• 市場流動性攀上曆史高位，突破20個交易日平均水平105.7%。截至收盤，胡志明市場的成交量爲16.39億股（漲幅102.67%），相當于成家額爲39.553萬億越盾（漲幅105.4%）。
• 市場“壹落千丈”，盤面個股呈現壹片紅海局面（越南股市紅色爲下跌），21個板塊全面失守。抛售浪潮席卷而來，全部板塊“土崩瓦解”，沒有任何板塊有能力反抗。其中，受美國報複性關稅直接影響的板塊更是首當其沖，遭遇沈重打擊，包括：電信技術（-11.12%）、紡織服裝（-9.30%）、海港（-9.08%）等。
• 外資今日“推波助瀾”，創下了年初以來最猛烈的壹場出貨。其在胡志明市場上的淨賣出價值爲3.7萬億越盾（約1.443億美元）。其中，深受外資大舉淨賣出的焦點都集中在MBB - 越南軍隊股份商業銀行（淨賣出6920億越盾≈2700萬美元）、TPB - 先鋒股份商業銀行（淨賣出3580億越盾≈1400萬美元）、FPT - FPT技術發展投資股份公司（淨賣出3390億越盾≈1320萬美元）等大盤股。在淨買入方面，外資則對部分股票進行小幅增持，如：VGC - Viglacera股份公司（淨買入260億越盾≈100萬美元）、VRE - Vincom Retail股份公司（淨買入210億越盾≈80萬美元）、VIX - VIX證券股份公司（淨買入190億越盾≈70萬美元）等。

投資建議

• 越南股市2025年3月4日經曆了壹場前所未有的暴跌風暴。越指遭遇曆史最大崩盤，創下壹系列驚人的紀錄，越指壹路大跳水87.99點（跌幅高達6.68%），成交量突破曆史高位，較20個交易日的平均水平急拉飙升105.7%，成交額跟隨“扶搖直上”，達39.6萬億越盾。此次“超前絕後”的狂跌行情主要源于美國宣布對越南商品加征46%關稅的利空消息。該稅率遠高于市場預期，並對越南經濟産生巨大沖擊。今日大盤可謂是“腥風血雨”，越指開盤“慘不忍睹”，壹系列股票集體封死跌停板，跌停封單累積至數百萬股。可見，投資者瘋狂避險情緒今日極度升溫，恐慌性抛售潮可能還遠未結束，市場短期內很大概率將繼續進入調整，尤其是經過今日“‌斷崖式下跌”後追加保證金（Call Margin） 現象可能進壹步加劇的情況下。
• 近兩周以來，越南建設證券始終保持謹慎態度，耐心等待越指回踩測試1286 – 1290點支撐位後再考慮入場布局。然而，市場今日的全面“雪崩式”跳水格局徹底打破了這壹策略框架。目前，我們認爲1210點附近將吸引更承接力量，且成爲大盤的有力支撐位。因此，對于仍持有現金的投資者，建議適度分批進場，但絕對避免孤注壹擲（All in）或過度使用杠杆（Margin）。