板塊接力猛攻，越指重回征稅前高位 - 越南股市周評 2025.05.26 - 05.30日

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市場熱點

• 市場本周走勢宛如過山車，周壹開盤即遭遇自由落體式下挫，越指在15分鍾內壹路大跌30點，令投資者大吃壹驚。然而抄底大軍隨即湧入，強勢拉升指數反彈逾40點，漲勢迅速蔓延至全場。隨後三個交易日，多個板塊輪動交替上攻，成爲助推市場穩步上行的主力，即使在逼近1345點關口時因獲利了結壓力浮現，漲勢稍受壓制。本周最後個交易日，空頭“猛攻”，多頭稍顯乏力，導致市場整體承壓調整，疊加銀行股走勢疲弱，拖累市場攻擊腳步。盡管未能以全周最高點收盤，但越指仍展現出較強的上行動能，投資者情緒出現明顯改善，成交量較20周均值顯著提升28.5%，加上本周收盤點位已創下自2022年5月以來的新高。越南建設證券認爲，短期的震蕩整理正是優化持倉結構的良機，預期越指後續仍有望突破1345點阻力位，開啓新壹輪上升行情，並邁向更高的目標區間。從5月26日至30日收盤，越南指數報1332.60點，上漲18.14點（漲幅1.38%）。
• 市場流動性本周繼續維持在高位，較前個交易周相比上漲6.3%，並高于20個交易周平均水平28.5%。累計整個交易周，胡志明市場上每個交易日平均成交量爲10.07億股（漲幅4.27%），相當于成交額爲22.825萬億越盾（跌幅0.42%）。
• 本周漲勢有所占優，21個板塊中共有12個板塊走強。其中，紡織服裝（+10.33%）、房地産（+8.18%）和水産（6.65%）漲幅居前，對市場走勢形成積極的推動。相反地，航空（-4.26%）、塑料 （-2.62%）、化肥（-1.61%）跌幅最深，尚未逃離抛壓之控。
• 外資本周繼續維持淨賣出勢頭，其在胡志明市場上的淨賣出價值爲2.706萬億越盾（約1.049億美元）。其中，遭受外資強勁淨賣出的焦點都集中在HPG - 和發集團股份公司（淨賣出5070億越盾≈1970萬美元）、STB - 西工商信股份商業銀行（淨賣出300億越盾≈1160萬美元）、VCB - 越南外貿股份商業銀行（淨賣出2350億越盾≈910萬美元）等。在淨買入方面，NVL - Novaland集團股份公司（淨買入3660億越盾≈1420萬美元）、VHM - Vinhomes股份公司（淨買入2450億越盾≈950萬美元）、NLG - 南龍投資股份公司（淨買入2430億越盾≈940萬美元）等則是頗受外資青睐的部分股票。

投資建議

• 連續第二個交易日空頭占上風，導致越指最後個交易日扭頭收跌。成交量並未明顯放大，與前三個交易日基本持平，表明本輪調整主要屬短線獲利回吐力量所致，並非恐慌殺跌。越指已連續三個交易日沖擊2025年高點，因此大盤出現壹定的獲利回吐壓力也屬正常現象。從趨勢上看，整體趨勢依舊向好，越指本周上漲1.38%，實現四周連漲勢頭，5月份漲幅累計達8.67%，完全收複4月份因對等關稅消息而失守的點位。可見，當前市場前景相當樂觀，投資者情緒較4月也顯著回暖。盡管如此，目前在越指未能有效突破2025年高位1343點前，市場難免震蕩整固。越南建設證券判斷，調整幅度不大，1285至1300點區域將構成本輪技術性調整的重要支撐。待調整過後，預期越指有望“乘風破浪”，並在6月突破1343點，直向1398-1418點新高發起沖擊。基于此判斷，策略上我們建議優先持股觀望，並等待支撐信號來襲再決定布局加倉。