《越企投资机会》—— 和发集团股份公司 （ HSX代码：HPG ）

《越企投资机会》—— 和发集团股份公司 （ HSX代码：HPG ）

投资论点：

- 尽管越南钢铁业在面临多方困难和挑战，但钢铁业发展中的经济、社会等主要促进因素则较为强大和有持久性，其将为越南钢铁企业的发展提供最有利条件。

- 和发集团股份公司仍保持龙头地位，2017年设计功率为220万吨建筑钢(占市场份额的24%)和60万吨钢管以及20万吨镀锌钢板（占市场份额的27%）。

- 今后，凭借榕桔联合钢铁厂大项目预计于2019年年底完工，HPG被评价为拥有突破发展能力的企业。这一厂家的投入运营将有助于HPG集团碳钢产量较目前增加一倍。

- 2017年，HPG达到较高经营业绩并超出既定计划的33%。

- 截至2018年第二季度末，HPG已完成既定计划的55%。预计2018年，HPG收入将达到高位增长率至19%，其利润亦保持2017年创纪录增长。

- 最近几年来，由于HPG总资产和所有者权益均强劲增长而其资产负债率和负债权益率趋于下降，因此HPG财务情况较为健康。

公司的风险：

- 其一，利息、汇率、通胀等宏观经济因素的变化将影响到生产经营成本和市场消费能力。

- 其二，公司还受全球钢铁业的共同风险，即美国政府对碳钢和铝产品分别征收25%和10%。然而，由大部分HPG碳钢产品是在国内销售，HPG碳钢出口的市场份额则颇低至3%左右，因此其有望能够控制该风险。

投资建议：

   运用市盈率 P/E 和股权自由现金流模型 FCFE 的计算方法，我们预计HPG股的公允价值为 4.5万越盾/股，比3.990越盾/股的目前市价高13%。因此，越南建设证券建议HPG股收益率较为可观，故各位投资者可以考虑对HPG股进行6-12个月中长期投资。

   越南建设证券提醒各位投资者，虽然越南是东南亚投资热点，但仍需要注意控制投资风险，谨慎选股。

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公司简介

        越南建设证券股份公司（简称VNCS）,是由中资实力机构投资建设，成立于2008年，拥有强大的华语研发和客服团队，致力于向越南本地客户和大中华区客户提供优质的证券服务。

        越南建设证券（VNCS）是越南证券管理委员会正式颁发经营许可证的金融企业，服务产品包括：个人证券投资、企业投融资、企业投资咨询、资本运作等，均可以做到与客户无缝对接。

       越南建设证券（VNCS）与越南最大的国有上市银行BIDV合作，实行客户资金第三方存管，资金安全保障机制与中国大陆的证券客户资金安全机制完全一样

       越南建设证券网站提供越南语、英语、华语多个版本、并提供Zalo/Facebook/QQ/微信多种即时客户服务工具、并有华语客服电话恭候您的光临！
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