【越南股市周评】关税“尘埃落定”，越指奋斗前行-2025年6月30日-7月4日

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市场热点

• 越南股市7月首个交易周喜气满满，越指一举冲破1370点短期震荡平台，并在整一周内连番上涨直逼1400点关口，展现强大做多力量。本周也恰逢美越对等关税政策“尘埃落定”时机，从整体走势来看，市场情绪偏向积极。沉寂已久的证券板块本周也“重回舞台”，成为全场瞩目的焦点，而周五交易日则见证了房地产板块的集体爆发。尤其引人注目的是，工业地产、纺织服装以及水产等板块在关税消息落地后走势急转直上，交易情绪发生180度反转，给投资者带来不少惊喜。指数积极上涨伴随成交量活跃，全周平均成交量创近一个月以来新高，较近20周均值提升6.4%。越南建设证券认为，尽管市场延续良好升势，但随着指数逼近1398 – 1418点强阻力位，调整风险敞口大可能逐步扩大，不可排除指数将进入一轮震荡回调的可能性。从2025年6月30日只7月4日收盘，越指报1386.97点，上涨15.53点（涨幅1.13%）。
• 市场延续升势，叠加流动性本周创1个月以来新高，高于20日平均水平的6.4%。收盘时，胡志明市场上平均每个交易日的成交量为9.48亿股票（涨幅13.48%），相当于成交额为22.32万亿越盾（涨幅8.96%）。
• 市场本周表现出令人瞩目的上涨趋势，21个板块中共有16个起到了提振市场交易气氛的作用。涨幅最为亮眼的属于海港（+4.60%）、其次是证券（+3.94%）和电信技术（+3.01%）也一同携手共进。相反地，消费食品（-1.59%）、纺织服装（-1.54%）、房地产（-1.23%）等等未能走出回调的阴影。
• 趁着市场热情高涨之际，外资本周加大集货力度，其净买入额创下两年以来新高，具体其在胡志明市场上净买入总额高达5.167万亿越盾（约1.988亿美金）。吸引外资流入的主力军包括：SSI（净买入6670亿越盾≈2570万美金）、MWG（净买入5290亿越盾≈2040万美金）、FPT（净买入5150亿越盾≈1980万美金）等等。另一方面，外资对VJC（净卖出3680亿越盾≈500万美金）、VHM（净卖出1630亿越盾≈630万美金）、HDB（净卖出1300亿越盾≈500万美金）进行出货，成为净卖出焦点。

投资建议

• 经昨日小幅调整之后，越指今日迅速反弹，重新收复全部失地，体现出买盘有力、企稳回升的格局。积极信号在于买盘增强、承接有力，基本吸收了因税务谈判信息公布而引发的投资者情绪波动。不过，今日指数涨幅不大，价值成交量较前一交易日有所下降，说明市场观望情绪犹存、信心未稳。本次反弹尚不足以完全化解前期的止盈压力，因此短期内指数上攻动能仍显不足、难以迎来强势突破。从周线来看，越指已连续三周上涨，整体趋势偏强。但一提的是，本周涨幅仅为1.13%，较前两周的2.57%与1.64%明显放缓。同时，成交量持续放大，意味着抛压迹象初现，变盘可能升温。预计在惯性驱动下，指数仍可能继续上探，向1398–1418点关键阻力区域发起冲击。然而，“高处不胜寒”，鉴于指数已连续三个月上涨，当前点位日趋逼近强阻力位，预计届时市场将面临较大的获利了结压力，落袋为安、伺机而动将是更为稳妥之策。可见，尽管整体趋势仍偏向上行，但在连续反弹后，我们倾向于保守应对、谨慎操作。策略上应逐步减仓、分批止盈，等待更佳的建仓时机，为下一轮行情做好准备。

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