【越南股市周评】板块接力猛攻，越指重回征税前高位 - 2025年5月26日-5月30日

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市场热点

• 市场本周走势宛如过山车，周一开盘即遭遇自由落体式下挫，越指在15分钟内一路大跌30点，令投资者大吃一惊。然而抄底大军随即涌入，强势拉升指数反弹逾40点，涨势迅速蔓延至全场。随后三个交易日，多个板块轮动交替上攻，成为助推市场稳步上行的主力，即使在逼近1345点关口时因获利了结压力浮现，涨势稍受压制。本周最后个交易日，空头“猛攻”，多头稍显乏力，导致市场整体承压调整，叠加银行股走势疲弱，拖累市场攻击脚步。尽管未能以全周最高点收盘，但越指仍展现出较强的上行动能，投资者情绪出现明显改善，成交量较20周均值显著提升28.5%，加上本周收盘点位已创下自2022年5月以来的新高。越南建设证券认为，短期的震荡整理正是优化持仓结构的良机，预期越指后续仍有望突破1345点阻力位，开启新一轮上升行情，并迈向更高的目标区间。从5月26日至30日收盘，越南指数报1332.60点，上涨18.14点（涨幅1.38%）。
• 市场流动性本周继续维持在高位，较前个交易周相比上涨6.3%，并高于20个交易周平均水平28.5%。累计整个交易周，胡志明市场上每个交易日平均成交量为10.07亿股（涨幅4.27%），相当于成交额为22.825万亿越盾（跌幅0.42%）。
• 本周涨势有所占优，21个板块中共有12个板块走强。其中，纺织服装（+10.33%）、房地产（+8.18%）和水产（6.65%）涨幅居前，对市场走势形成积极的推动。相反地，航空（-4.26%）、塑料 （-2.62%）、化肥（-1.61%）跌幅最深，尚未逃离抛压之控。
• 外资本周继续维持净卖出势头，其在胡志明市场上的净卖出价值为2.706万亿越盾（约1.049亿美元）。其中，遭受外资强劲净卖出的焦点都集中在HPG - 和发集团股份公司（净卖出5070亿越盾≈1970万美元）、STB - 西工商信股份商业银行（净卖出300亿越盾≈1160万美元）、VCB - 越南外贸股份商业银行（净卖出2350亿越盾≈910万美元）等。在净买入方面，NVL - Novaland集团股份公司（净买入3660亿越盾≈1420万美元）、VHM - Vinhomes股份公司（净买入2450亿越盾≈950万美元）、NLG - 南龙投资股份公司（净买入2430亿越盾≈940万美元）等则是颇受外资青睐的部分股票。

投资建议

• 连续第二个交易日空头占上风，导致越指最后个交易日扭头收跌。成交量并未明显放大，与前三个交易日基本持平，表明本轮调整主要属短线获利回吐力量所致，并非恐慌杀跌。越指已连续三个交易日冲击2025年高点，因此大盘出现一定的获利回吐压力也属正常现象。从趋势上看，整体趋势依旧向好，越指本周上涨1.38%，实现四周连涨势头，5月份涨幅累计达8.67%，完全收复4月份因对等关税消息而失守的点位。可见，当前市场前景相当乐观，投资者情绪较4月也显著回暖。尽管如此，目前在越指未能有效突破2025年高位1343点前，市场难免震荡整固。越南建设证券判断，调整幅度不大，1285至1300点区域将构成本轮技术性调整的重要支撑。待调整过后，预期越指有望“乘风破浪”，并在6月突破1343点，直向1398-1418点新高发起冲击。基于此判断，策略上我们建议优先持股观望，并等待支撑信号来袭再决定布局加仓。

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