完整报告点击查看：完整

市场热点

• 上周五下跌“阴霾”未散，拖累市场本周一开局低迷。所幸Vingroup “双雄”VIC、VHM强势发力，叠加部分板块轮番上攻，带动大盘在接下来两个交易日内逐步转暖，指数一度反弹至1330点关口，即为越美对等关税利空消息出炉前的平衡区域。然而，好景不长，市场尚未巩固高位，第四个交易日午盘突现抛压，迫使越指短短一小时内急挫18点，大盘涨势戛然而止。最后一个交易日，市场缩量震荡，多空双方力量基本平衡，越指主要围绕着1315点附近窄幅波动。尽管周五大盘未能创下全周新高，但整体表现较上周略有改善，且成交量与上周较为平稳，高于20周均值25.9%，说明市场交投热度犹在。越南建设证券认为，若蓝筹股后续乏力，越指或将进入震荡整理阶段，为下一轮反弹趋势蓄势待发。从5月19日到23日收盘，越南指数报1314.46点，上涨13.07点（涨幅1.00%）。
• 市场流动性本周继续维持高位，较前个交易周相比似乎持平，并高出20个交易周平均水平25.9%。累计整个交易周，胡志明市场上平均每个交易日的成交量为9.65亿股（跌幅2.67%），相当于成交额为22.919万亿越盾（跌幅4.25%）。
• 受益于本周部分支柱股票纷纷崛起，帮助市场总体表现亮眼，但涨跌板块方面，仍处于均衡态势。21个板块中共有10个板块上涨，11个板块下跌。其中，房地产（+12.56%）、航空（+5.68%）、塑料（+1.99%）等部分股票对市场走势形成积极的推动。相反地，电信技术（-4.24%）、化工（-3.61%）和工业房地产（-2.50%）跌幅最深，尚未逃离抛压之控。
• 外资本周转向净卖出态势，其在胡志明市场上的净卖出价值为5610亿越盾（约2180万美元）。其中，深受外资强劲出货的焦点都集中在VHM - Vinhomes股份公司（净卖出1.176万亿越盾≈4560万美元）、FPT - FPT技术发展投资股份公司（净卖出6780亿越盾≈2630万美元）、VRE - Vincom Retail 股份公司（净卖出2520亿越盾≈980万美元）等。在净买入方面，FUEVFVND -  ETF DCVFMVN DIAMOND 资金（净买入5710亿越盾≈2210万美元）、STB - 西工商信股份商业银行（净买入5190亿越盾≈2010万美元）、MBB - 越南军队股份商业银行（净买入2940亿越盾≈1140万美元）等则是外资青睐的部分股票。

投资建议

• 今日周末收盘，市场整体行情较为平淡。尽管最终指数收涨，但涨幅有限，同时成交量也明显萎缩，较前个交易日大幅下降42.8%，且低于20日均值19.23%。市场缩量反弹难言强势，上涨动能明显不足，叠加当前指数正处于2025年高位，可见短期内进一步突破的难度较大。经历一段时间持续上涨后，越指当前正逼近年内高位，市场出现一定的获利回吐压力在所难免。因此，若指数欲启动新一轮反弹，需要更多时间进行盘整积蓄动能，或回调至平衡区间以重新集聚上涨动力。
• 从周线图来看，越指已成功实现三周连涨，中长期上涨趋势依旧偏强。不过，目前我们认为，若无放量突破1343点年内高点，仍难确立新一轮上行周期，静待该突破信号来袭才可考虑建立多头仓位。若指数出现调整，预计 1250点为有力撑位，可作为布局新仓位的安全区域。

越南建设证券：创意投资 - 建设自由

微信公众号：越证快讯 - ynzqkx

热线电话：+84 886 998 288

微信客服号：h84945568045