【越南股市周评】资金轮动机会分散，各行相继成为主旋律-2026年1月26日-1月30日

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市场热点

• 告别前一周风平浪静的行情，越指本周在攀登新高的航程中显然遭遇了更多风浪。周初抛压如潮水般涌入，将指数牢牢压在下行轨道，随后两个交易日阴云未散，走势依旧偏弱，即便资金试图在各板块间寻找突破口，市场仍步履蹒跚。当指数徘徊于1800点关口、市场一度失守多项重要支撑之际，不少投资者已开始为更艰难的情景做准备。然而峰回路转，周内最后两个交易日多头重新集结，为市场注入久违的活力。随着大盘股扰动因素暂时消退，资金转向具备情绪扩散效应的银行、房地产、零售等板块，部分此前“蓄势待发”的个股顺势而起，MWG、PNJ、MSN等成为反弹的重要推手。与此同时，Vingroup系个股在急跌之后及时止跌企稳，进入横向整理阶段，为大盘稳住阵脚，成功保住1800点心理防线。从周线来看，尽管越指收出下跌K线，但资金轮动迹象较为清晰，指数出现较为明显的回升，成交量与20周均值大致相当。从2026年1月26日至30日收盘，越南指数报1829.04点，下跌41.75点（跌幅2.23%）。
• 越南市场依旧维持应有的成交活跃度，尽管成交量较上周有搜萎缩，但与20周均值似乎持平。截至周五收盘，胡志明会场的成交量达9.12亿股(-15.69%)，成交额约29.404万亿越盾(-16.12%)。
• 尽管越指本周大幅回落，但盘面结构仍偏向积极，21个板块中共有13个板块成功收涨。其中，油气（ 13.19%）、零售（ 9.32%）及水产（ 4.42%）表现尤为抢眼，成为大盘领涨主力军。相反地，房地产（-11.69%）、航空（-7.25%）及化工（-5.96%）承压最重，是拖累指数上行的主要因素。
• 外资本周五大举集货，但从周度统计来看，仍处于净卖出状态，净卖出规模累计为1.560万亿越盾（约6060万美元）。其中，FPT（净买入8880亿越盾≈3450万美元）、MSN（净买入7130亿越盾≈2770万美元）、PNJ（净买入3360亿越盾≈1310万美元）等获得外资持续加仓，成为资金集中布局的亮点。反观另一侧，VIC（净卖出1.313万亿越盾≈5100万美元）、VCB（净卖出1.047万亿越盾≈4070万美元）、MWG（净卖出6420亿越盾≈2490万美元）则是外资强势减持的重灾区，承受较为强劲的抛售压力。

投资建议

• 本周最后一个交易日，越南指数经历此前连续7个交易日下跌后，实现了连续两日反弹。值得一提的是，本轮反弹的幅度与成交量较前一日均大有改善，显示抛压已经显著缓和。然而，市场流动性尚未放量突破，成交量仍较20日均值低17%，因此趋势反转信号仍不够明朗，反映出投资者情绪依旧偏向谨慎观望，进退两难。周线和月线结构上充分体现了这种谨慎与犹豫。截至周五，越南指数下跌了2.235%，成交量为2026年前四周中最低水平，而从月线角度观察，越指仍保持上升趋势（涨幅2.5%），同时成交量较2025年11月和12月上升，显示中期上涨趋势未遭破坏。从当前趋势观察，越指正处于蓄势整理、横盘震荡阶段，预计下周将围绕1810-1845点区间反复拉锯，随后才能选择明确方向。越南建设证券更倾向于越指向上突破的情景，在有效守住1800-1810点支撑位的前提喜下，指数经过一段时间在1810-1845点区间蓄势待发，有望在2026年春节假期后迎来一轮放量突破1960点。因此，CSI继续建议投资者冷静持有此前建仓以及在1800-1810点支撑位加仓的全部组合，特别是下周市场出现震荡整理时。至于止盈卖出，则建议保持耐心，等待越指回测1960点附近的关键阻力位后再行操作。

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