【越南股市周评】银行股强势归来，越指反攻大旗再度飘扬 -2025年5月12日-5月16日

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市场热点

• 越南越南股市本周气势如虹，标志着沉寂已久的“银行王股”强势回归，重新站上市场舞台中央，引导越指纷纷走强。自周初起，指数连续四个交易日上扬，成功回补此前因美国政府公布对越商品征收46%对等税而在1315点留下的缺口。本轮上涨中，不可不提到VIC旗下子公司VPL首次登场并连续四日封死涨停，对指数的贡献尤为显著。唯有周五市场小幅收跌，主要因高位抛压浮现，银行板块普遍承压，仅有部分中小市值个股保持上涨。尽管本周并未以最高点收盘，但指数上涨幅度可观，加上成交量较20周均值高出31.9%，反映出市场情绪得到释放，投资者交投热情逐步回暖。越南建设证券认为，当前不可排除市场暂时“歇脚”，进入阶段性震荡整理以构筑下一轮上升趋势的可能性。从2025年5月12日至16日收盘，越南指数报1301.39点，大涨34.09点（涨幅2.69%）。
• 市场流动性本周出现明显改善，较前个交易周上涨31.1%，高于较20个交易周平均水平31.9%。累计整个交易周，胡志明市场上平均每个交易日的成交量为9.92亿股（涨幅33.32%），相当于成交额为23.934万亿越盾（涨幅39.2%）。
• 市场本周大多以涨势为主流，上涨板块完全占据主导地位，21个板块中的18个板块一同携手共进。其中，引领投资者兴奋情绪的主力军包括：零售（+4.69%）、建筑（+4.05%）、银行（+3.93%）等。相反地，房地产（-0.53%）、化肥（-0.08%）和制药（-0.05%）未能逃离空头势力的掌心而微幅进入调整。
• 外资本周强劲净买入2.921万亿越盾（约1.134亿美元）。其中，吸引外资大举集货的股票名单有MBB - 越南军队股份商业银行（净买入1.087万亿越盾≈4220万美元）、MWG - 移动世界投资股份公司（净买入8630亿越盾≈3470万美元）、FPT - FPT技术投资发展股份公司（净买入8630亿越盾≈3350万美元）等。在净卖出方面，外资则对VHM - Vinhomes股份公司（净卖出1.080万亿越盾≈4190万美元）、VCB - 越南外贸股份商业银行（净卖出8490亿越盾≈3300万美元）和VRE - Vincom Retail股份公司（净卖出3840亿越盾≈1490万美元）等进行减持。

投资建议

• 越指连续四个交易日反弹冲高之后于本周五“歇脚”转向下调。成交量较前一交易日虽然略降，但整体仍属活跃，与20日平均水平相比几乎持平。本周最后一个交易日的调整并不出乎意料，一方面上涨动能已在前一日表现出减弱迹象；另一方面，越指已成功回补4月份因对等关税利空信息所造成的1316点下跌缺口，场内所引发的获利了结压力本就在预期之中。
• 从趋势上看，越指仍处于反弹复苏通道中，并成功守住连续第二周上涨态势。然而，指数自4月份低点1075点反弹已超过21%，获利回吐压力显著增强，因此大概率大盘需要经历一段时间蓄势整理以寻找新的平衡点后在发力重回上升轨道。基于此，越南建设证券建议在锁定利润，并将股票仓位降至20-25%之后，暂时保持观望态度，等待越指回踩测试1250点支撑位后再考虑入场布局。

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