【越南股市周评】VINGROUP系相关个股引发越南市场全周剧烈动荡-2025年12月22日-12月26日

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市场热点

• 越南股市本周风云突变、跌宕起伏，行情走势一波三折，频频出乎投资者预期。周初前三个交易日，在Vingroup系大盘股强势领涨带动下，越指火速上行、气势如虹。甚至周四（2025年12月25日），该群体一度合力出击，带动越指一举突破1800点关口。然而好景不长，市场情绪骤然逆转，尾盘短短 15 分钟内相关个股集体跌停，指数随之急挫，前期涨幅几近回吐。周五再现大幅震荡，Vingroup系列股票早盘跌停卖单堆积如山，但随后资金迅速入场承接，助推大盘收复部分失地。仅在周内最后两个交易日，指数波动幅度便刷新历史纪录，最大振幅达到118.79 点。尽管一周如坐过山车，但得益于最后个交易日的回暖反弹，越指最终仍以周涨幅收官。从2025年12月22日至26日收盘，越南指数报1729.8点，上涨25.49点（涨幅1.5%）。
• 大盘强烈波动叠加多重意外因素，显著激活了本周市场交投情绪，带动成交量明显回升。全周成交量创下近五周以来新高，但较20日均值仍低约23%。截至周五收盘，胡志明市场上平均每个交易日的成交量为9.14亿股（ 27%），相当于成交额为28.341万亿越盾（ 33%）。
• 虽然周内最后两个交易日卖压骤然加剧，但得益于大盘股在周初强势拉升，仍对房地产、银行等核心板块形成有力支撑。整体板块涨跌相对均衡，其中大市值板块依旧表现稳健，如居民地产（ 4.23%）、零售（ 3.83%）、保险（ 1.83%）、银行（ 1.27%），其中油气板块（ 6.15%）涨幅居首。下跌方面，调整压力主要集中于中盘股，包括化工（-7.41%）、建筑（-2.67%）及工业区地产（-2.47%）等。
• 尽管本周最后个交易日外资大举净卖出1.223万亿越盾（约4700万美元），但从整周角度来看，外资仍维持显著净买入态势。这是外资连续第二周实现净买入，全周累计净买入金额达1.574万亿越盾（约6050万美元），较前一周的1920亿越盾（约740万美元） 相比明显放大。从个股分布看，外资集货力度主要集中于MWG（净买入5820亿越盾2,240 万美元）、STB（ 414 亿越盾 / 1,590 万美元） 和 MBB（ 285 亿越盾 / 1,100 万美元）。

投资建议

• 昨日的强烈下跌惯性使得越南指数今早持续弱势运行，跌破了1700点心里关口。原本认为越南市场将以深度下跌结束本周，但尾盘却出现意外转机。Vin系股票（VIC、VHM、VRE）相继脱离跌停，投资者情绪明显缓和，资金随即快速回流，推动指数在尾盘时间收窄跌幅。成交量同样成为一大亮点，创下两个月以来新高，较20日均量大幅增长27.8%。尽管越南指数最终仍以下跌收盘，但跌幅已明显收窄，成功守住1700点关键支撑位。这一因素帮助越指实现连续第二周上扬，尽管市场在前两日承受很大的抛压并出现剧烈震荡。截至本周收盘，越南指数仍维持上涨势头（涨幅1.5%），且成交量为近6周以来最高水平，表明从周线图来看，上升趋势仍然保持不变，尚未被破坏。在当前阶段，本周五的强势回升为此前设立的上升趋势解围，不过市场短期内尚难迅速重返单边上涨行情，经历剧烈动荡后趋于蓄势整理并寻找平衡区间。越南建设证券此前建议在1700点支撑位附近试探性加仓，该位置依旧是一个坚实的支撑区，并开始显现利好信号。不排除越指下周将围绕1700点区域反复震荡，因此，我们维持持仓的观点，并在指数回调上述支撑位时，择机对已有盈利的股票逐步增持。

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