【越南股市周评】结构性行情凸显，资金择优布局，板块轮动加速-2026年1月12日-1月16日

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市场热点

• 与2026年首周的强势行情相比，本周越南指数在点位表现上并未明显，但对大多数投资者而言，积极信号在于资金在各个行业迅速轮动，而非集中于少数固定板块中。本周在大盘银行股（VCB、BID）的拉动下，越南指数首次触及1900点历史关口，随后多空双方博弈激烈，拖累指数回落围绕1875点附近震荡。在经历一轮爆炸式上涨后，国有控股的企业开始阶段性休整，为其他长期停滞的蓝筹股让位，如：零售板块（PNJ）与科技板块（FPT）顺势接力，成为新的市场亮点。反观另一测，房地产板块本周整体表现偏弱。在利率步入上行通道、房地产市场活跃度明显下降的背景下，多数地产股连续收出阴线，板块情绪持续承压。

  从周线结构来看，市场多空博弈特征突出。越指形成一根Doji十字星形态，波动幅度70 点（1,850–1,920 点），同时成交量显著放大，较 20 周均值高出 44.8%，显示在历史高位附近，多空分歧依然剧烈，但资金参与度维持在高位。截至 2026年1月12日至16日交易周收盘，越南指数报1879.13 点，周涨 14.33 点（ 0.77%）。

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  越南股市连续第二周放量强势突破，不断刷新历史高位，市场流动性十分充足，成交量较近20周均值高出44.8%。截至本周五收盘，胡志明市场的成交量大12.83亿股( 18.51%)，对应成交额41.439万亿越盾( 24.91%)。
• 尽管本周越指在点数层面未出现明显突破，但市场结构上似乎偏多，共有20/21个行业板块实现上涨，显示资金情绪依旧偏积极。其中，电讯技术( 27.25%)领跑全场，保险板块（ 11.03%）及工业区房地产板块（ 8.50%）紧随其后，成为本周表现最为亮眼的三大行业。反观下行方向，房地产板块成为本周唯一录得下跌的行业，周跌幅达8.25%。

• 交易逐渐进入周末时段，外资减仓力度明显加大，本周五收盘外资累计净卖出为1.844万亿越盾（约7070万美元）。在个股方面看，VCB-越南外贸股份商业银行获外资青睐（净买入 1.267万亿越盾，约4860万美元），位居首位；其次分别为VPB-越南盛旺股份商业银行（净买入3850亿越盾，约 1480万美元）及 VIC-Vingroup集团（净买入3790亿越盾，约1450万美元）。在净卖出方面，VRE- Vincom Retail股份公司承受的外资抛压最为显著，净卖出7070亿越盾（约2710万美元）、VHM-Vinhomes股份公司与MSN-Masan集团分别被净卖出6470亿越盾（约2480万美元）和 4530亿越盾（约 1740万美元），成为本周外资资金流出集中的主要标的。

   

投资建议

• 市场在本周最后一个交易日持续呈现高度分化的运行趋势。在国有资本主导的板块经历一轮加速上涨后进入休整阶段的同时，其余蓝筹板块迅速接力攻击，以涨停或接近涨停收官，如FPT、PNJ表现抢眼。资金面上，资金在各个板块迅速切换，在此阶段，耐心布局似乎成为推动股民投资组合持续上升的关键因素。临近周末交易日，成交量出现一定程度回落，但整体仍保持高位水平，高于20日均量。

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  从周线角度来看，越指在点位上并未出现明显上升，但20/21个行业板块周度收涨，以足以反映一个事实：指数本身早已不再完全代表各个板块的表现。成交量继续成为焦点，连续第二周放大，成交量较20周均值高出44.8%，显示即使越指在历史高位区间运行，但场内资金仍愿意积极流入。鉴于VIC、VHM、VCB、BID等权重股需要时间在新平台上进行蓄势整理，不排除越指将出现短期技术性整理，回踩测试1800-1810点关口。不过，目前市场中仍有大量个股处于相对合理甚至偏低的估值区间，且在2026年上涨空间一旦较大。因此，越南建设证券继续维持持仓为主的立场，等待市场出现震荡，回踩上述支撑位时再行加仓，优先关注组合中已实现盈利的个股。

   

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