【越南股市日评】重税风暴来袭，越南股市惨遭暴击-2025年4月3日

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市场热点

• 越南股市今日经历了史无前例的“至暗时刻”，越指单日重挫近88点，创下前所未有的跌幅。这场金融风暴的导火索正是美国总统特朗普宣布对越南商品征收高达46%的“核弹级”对等关税。越南市场一开盘即现“踩踏式”抛售，投资者应声出逃。开盘仅仅一个小时后，市场成交额便突破10亿美元大关，卖盘汹涌，市场流动性剧增。抛售潮如滚雪球般迅速放大，年初以来的全部成就顷刻之间灰飞烟灭。整个市场“血流成河”，买盘极度枯竭，胡志明市场共有282只股票集体封死跌停板（胡志明市场当日最大跌幅为7%）。衍生品市场同步崩盘，股指期货合约普遍触及最大跌幅限制。午盘因市场进入超卖状态，流动性放量脚步有所放慢。截至2025年4月3日收盘，越南指数报1229.84点，暴跌87.99点（跌幅6.68%）。
• 市场流动性攀上历史高位，突破20个交易日平均水平105.7%。截至收盘，胡志明市场的成交量为16.39亿股（涨幅102.67%），相当于成家额为39.553万亿越盾（涨幅105.4%）。
• 市场“一落千丈”，盘面个股呈现一片红海局面（越南股市红色为下跌），21个板块全面失守。抛售浪潮席卷而来，全部板块“土崩瓦解”，没有任何板块有能力反抗。其中，受美国报复性关税直接影响的板块更是首当其冲，遭遇沉重打击，包括：电信技术（-11.12%）、纺织服装（-9.30%）、海港（-9.08%）等。
• 外资今日“推波助澜”，创下了年初以来最猛烈的一场出货。其在胡志明市场上的净卖出价值为3.7万亿越盾（约1.443亿美元）。其中，深受外资大举净卖出的焦点都集中在MBB - 越南军队股份商业银行（净卖出6920亿越盾≈2700万美元）、TPB - 先锋股份商业银行（净卖出3580亿越盾≈1400万美元）、FPT - FPT技术发展投资股份公司（净卖出3390亿越盾≈1320万美元）等大盘股。在净买入方面，外资则对部分股票进行小幅增持，如：VGC - Viglacera股份公司（净买入260亿越盾≈100万美元）、VRE - Vincom Retail股份公司（净买入210亿越盾≈80万美元）、VIX - VIX证券股份公司（净买入190亿越盾≈70万美元）等。

投资建议

• 越南股市2025年3月4日经历了一场前所未有的暴跌风暴。越指遭遇历史最大崩盘，创下一系列惊人的纪录，越指一路大跳水87.99点（跌幅高达6.68%），成交量突破历史高位，较20个交易日的平均水平急拉飙升105.7%，成交额跟随“扶摇直上”，达39.6万亿越盾。此次“超前绝后”的狂跌行情主要源于美国宣布对越南商品加征46%关税的利空消息。该税率远高于市场预期，并对越南经济产生巨大冲击。今日大盘可谓是“腥风血雨”，越指开盘“惨不忍睹”，一系列股票集体封死跌停板，跌停封单累积至数百万股。可见，投资者疯狂避险情绪今日极度升温，恐慌性抛售潮可能还远未结束，市场短期内很大概率将继续进入调整，尤其是经过今日“‌断崖式下跌”后追加保证金（Call Margin） 现象可能进一步加剧的情况下。
• 近两周以来，越南建设证券始终保持谨慎态度，耐心等待越指回踩测试1286 – 1290点支撑位后再考虑入场布局。然而，市场今日的全面“雪崩式”跳水格局彻底打破了这一策略框架。目前，我们认为1210点附近将吸引更承接力量，且成为大盘的有力支撑位。因此，对于仍持有现金的投资者，建议适度分批进场，但绝对避免孤注一掷（All in）或过度使用杠杆（Margin）。