加大库存量,越南钢铁企业能否在价格回升时受益?

10/02/2022
huyennt
经过长时间的下跌,最近几个交易日钢铁股强势反弹。

经过长时间的下跌,最近几个交易日钢铁股强势反弹。

2021年下半年,当世界钢价开始暴跌时,钢企都陷入了收入和利润下滑的局面。 当年钢铁企业的股价因暴跌而被比喻为一棵圣诞树。 在年底钢材和铁矿石价格大幅下跌的背景下,许多存储大量钢库存的企业不得不增加配额以降低库存价格。

2021年钢铁企业都在大幅增加库存。年底,和发的库存(HPG)较第三季度有所下降,但仍比2020年高出1.6倍至42.37亿盾。 尽管第三季度的库存较高,但 HPG 仅计提了 660 亿越盾的库存价格下降,而第四季度为 2360 亿越盾。 与同行业其他公司相比,HPG的存货跌价准备相对于存货价值而言是相当低的。

与去年相比,Hoa Sen Group (HSG) 库存增加 2.6 倍至 125,560 亿越盾,库存拨备增加 4 倍至 2,070 亿越盾。

截至 2021 年底,Nam Kim (NKG) 的库存为 87,020 亿越盾,比年初增长 3.6 倍。 从2021年第三季度开始,NKG刚刚开始准备折扣存货,从第三季度的1670亿越盾开始,到第四季度,存货贬值准备增加到4200亿越盾。

拨备增加2530亿越盾,相当于该企业第四季度税前利润的1/2。

大量囤积库存是一把双刃剑,对企业的经营业绩造成极大的影响。 从2020年5月开始,钢材价格开始下跌。 具体而言,2021年5月11日至2021年11月30日,世界钢价从5955元/吨降到4180元/吨。 如果钢材价格再次上涨,大量库存将增加公司的利润。 但是,如果钢铁价格横盘或下跌,将对企业的经营业绩产生负面影响。 我们吸取了历史教训,2018-2019年钢铁价格暴跌,一系列钢铁企举步维艰,不得不进行企业重组。

但从2021年12月开始至今,世界钢铁价格恢复良好,尤其是在农历新年长假后。 截至2月9日,上海交易所螺纹钢期货价格达到4850元/吨,较2021年11月的最低价上涨16%。

在这个背景下,钢铁股在最近几个交易日的股市中都有了不错的回升。 从农历新年到现在,仅3个交易日,HPG上涨了12%,9月2日收盘价为47,300越盾/股; HSG 上涨 19%,2 月 9 日收盘价为 36,450 越盾/股,NKG 上涨 18.5%,2 月 9 日收盘价为 37,500 越南盾/股。 其中,HSG 和 NKG 在最近 2 个交易日均涨停。

 

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越南建设证券股份公司(下称建设证券)前身是一家名叫凤凰证券的越南小型券商,2016年中,几名长期关注越南金融市场的中国金融界人士果断出手,对这家凤凰证券进行了收购和改组,“凤凰”涅槃,重生为“建设证券”。

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