绿土集团股份公司 (DXG - HSX)

2018年绿土集团股份公司（DXG）的发展前景乐观

投资论点:

- 越南宏观经济维持稳定势头，贷款利率处于较低水平，这两个因素为房地产市场及房地产业内企业营造利好的发展条件。外国直接投资继续涌入房地产市场提升其流动性和发展潜力。

- DXG为在越南房地产市场上按“投资-建设-服务”模型发展的唯一企业。该企业在房地产经销领域上排名第一，占据全国房地产市场份额的近30%。DXG高效完成了许多大项目，目前其正持有逾1000公顷的土地基金，且亦提出扩大长期土地基金规模的计划，为两三年来的发展提供服务。

- DXG的净收入、税后利润与税后利润率在近几年来连续强势上涨，其净收入与净利润的复合年均增长率分别达78.5%和65%。DXG的平均股息率在最近几年亦处于较高水平—约为10%。

- 截止2018年第1季度，DXG达到了其经营目标的三分之一。在该企业进行交接Opal Riverside、Opal Garden 和LuxGarden的三大项目的条件下，其2018年营业增长率较2017年会达至40%的高水平。

- DXG的总资产、负债与所有者权益在最近几年均呈强势上涨趋势，其资产负债率与负债权益率维持低于房地长行业的平均水平的态势。

DXG的风险:

       贷款利率、汇价、通胀等宏观经济因素的变动对房地产经销行业的资本性支出和销售量带来一定的影响。

      DXG还要面临关于房地产项目的实施进度与现金流动性的风险，然而目前DXG的财务与项目开展状况将为其对付这些风险提供助力。

建议:

     在2018年DXG的每股收益（EPS）达3120越盾和市盈率（P/E）达12.5的预测基础上，越南建设证券预计DXG的合理市价为39000越盾/股，同时建议投资者对DXG进行中长期投资。

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公司简介

        越南建设证券股份公司（简称VNCS）,是由中资实力机构投资建设，成立于2008年，拥有强大的华语研发和客服团队，致力于向越南本地客户和大中华区客户提供优质的证券服务。

        越南建设证券（VNCS）是越南证券管理委员会正式颁发经营许可证的金融企业，服务产品包括：个人证券投资、企业投融资、企业投资咨询、资本运作等，均可以做到与客户无缝对接。

       越南建设证券（VNCS）与越南最大的国有上市银行BIDV合作，实行客户资金第三方存管，资金安全保障机制与中国大陆的证券客户资金安全机制完全一样。

       越南建设证券网站提供越南语、英语、华语多个版本、并提供Zalo/Facebook/QQ/微信多种即时客户服务工具、并有华语客服电话恭候您的光临！
       网址：http://www.vn-cs.com
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