越南股市走势与台湾股市在80年代阶段相似，在经历调整期后有望强劲增长

越南股市走势与台湾股市在80年代阶段相似，在经历调整期后有望强劲增长

台湾投资者表示，目前的越南股市与1980年代末的台湾股市有很多相似之处。因此，台湾投资者预计越南市场将重现台湾的历史——调整后有望急剧上涨。

市值与GDP的比率极具吸引力

自Covid-19疫情爆发以来，世界面临着许多困难和挑战，但越南经济已成为一个亮点，GDP增长位居世界前列。

越南经济在疫情爆发后已经完全复苏，第三季度 GDP 增长率创历史新高（估计第三季度的GDP同比增长 13.67%；估计前9个月GDP同比增长 8.83%），许多世界经济组织对2022年越南GDP增​​长率进行评估并做出乐观的预测，预计达7.5至8.2%，处于东南亚领先地位。

尽管越南宏观经济快速复苏和增长，但股市行情却有所相反。

经过两年强劲上涨后（2020 年和 2021 年，2022 年 1 月上涨至1530 点且创下历史新高），与其他股市一样，越南股市在面对全球货币政策紧缩趋势时进入调整阶段。

然而，越南处于跌幅最大的股票市场之一。 截至2022年11月16日，越南指数较2022年初暴跌40%，将P/E指数降至近10年最低水平（2022年11月16日P/E达9.5 倍）。

P/E 不仅低于 越南指数的 10 年平均水平，而且与其他股市相比，越南的 P/E 也处于世界最低水平之一。尤其是在 11 月份，越南指数是世界上跌幅最为强劲的指数，将 P/E 指数拉低至 9.5 倍（2022 年 11 月 16 日），是该地区最低市盈率水平。

此外，根据传奇投资者沃伦·巴菲特的“巴菲特指数”，越南的市值占GDP的比率已经大幅下降，并极具吸引力。该指数是美国股市总市值占美国GDP 的比率。 如果该比率在 70-80% 的范围内，这就是对市场进行投资的良机。

截至 2022 年 11 月 16 日，3 个指数（越南指数、河内指数和 Upcom指数）的总市值仅占2021 年 GDP 的58%。预计 2022 年 GDP 增长率为 7.5-8.2%，相当于该比率达GDP的 50%，是越南股市非常有吸引力的贴现率。

外资成为市场的亮点

与国内投资者的悲观情绪相反，外国投资者认为这是进入越南潜在市场的最佳时机。

台湾投资者表示，如今的越南股市与1980年代末的台湾股市有很多相似之处，当年的台湾市场主要是个人投资者，缺乏基本面分析知识，凭感觉投资，依赖于咨询经纪人。房地产和银行也是当时台湾市场最受关注的两个板块。 因此，台湾投资者预计越南市场将重现台湾的历史——在市场调整后大幅上涨。

越南建设证券股份公司（CSI）——一家30%的客户是外国投资者的证券公司分享说，在过去的1个月里，每天至少有1位外国投资者来开立证券账户。在CSI开户的中国投资者表示，在经历过中国股市的多次调整后，现在面对越南市场的波动，中国投资者情绪相当平稳，并表明这是逐步加仓买入的最佳时机。

外国投资者的观点也体现在近期外资连续净买入的举措。经过两个月净卖出超过 4.6万亿越南盾后，外资在 11 月上半月转向净买入6.245万亿越南盾，主要集中在 11 月 11 日、11 月 14 日、11 月15 日，净买入额分别为 24850 亿越盾、17020 亿越盾和 11890 亿越盾，可见外资已经快速果断做出决定，并将其视为以优惠价格购买资产的好机会。这也帮助外资从 2022 年初至今的净买入额达4.202万亿越南盾。

从各板块来看，在11月上半月，除钢铁板块被净卖出近3920亿越盾外，其余板块均被外资净买入，其中房地产、银行和证券等三大支柱板块的净买入额最大，表明外资认为目前三个板块的价格已经折价至合理水平。油气、化工、化肥等其他一些板块也受外资资金青睐。自年初以来，银行、油气、化学品、化肥和零售等板块的净买入额达 2万亿至4万亿越南盾。

根据目前的市场行情，CSI研究中心认为，本轮调整标志着近 10 年来最强劲的跌幅，导致股票价值跌至具有吸引力的水平。平仓盘压力引发短期恐慌性抛售。 但从中长期来看，越南经济仍保持稳定增长。 因此，对于中长期投资者来说，这是一个购买股票的最佳时机，持股时间为2-3年。

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