VinaCapital 集团专家：未来 6 至 18 个月内，外国投资者将重返越南股市

据VinaCapital集团首席执行官兼投资主管何志安（Andy Ho）表示，在评估外国投资者对越南经济的看法时，有必要将投资者分为两种类型。

在越南的时间相对较长，从宏观角度来看，在受到 COVID-19 疫情的严重影响后，您如何看待越南经济的复苏？

首先是要观察2020年、2021年和2022年这3年阶段。具体来说，2020年越南已经非常幸运地实现了GDP正增长。今年，虽然越南第三季度的经济非常困难，但我认为全年GDP较2020年仍将增长2~3%。

与世界上大多数国家相比，这是一个非常高的水平。

越南股市在近12-18 个月来取得了令人瞩目的增长，国内个人投资者对这一增长贡献率最大。因此，我们预计经济增长率为 5~7%，相当于疫情之前的水平。

股市是经济的晴雨表，往往提前6~12个月反映实际市场。由于相信明年经济将以 5%~7% 的速度增长，越南股市持续走强

总体而言，越南股市密切反映GDP的增长和复苏。

此外，另一个需要注意的因素是当地货币。越南盾兑美元汇率呈上升趋势。这对国内外投资者都是一个积极的信号。

实际利率仍然为正。换句话说，银行存款利率高于通货膨胀率，我们称其为实际收益率，该数字非常积极。所有这些都促成了非常强劲的当地货币，我们预计明年越南盾兑美元会升值。

在您看来，外国投资者对越南经济的投资观点在 COVID-19 疫情前后是否发生变化？

从我们的投资角度来看，外商投资分为两种类型。第一是外国直接投资者，如三星、LG、英特尔等跨国公司对越南展开长期投资。

我们称之为粘钱(sticky money)。这些企业在越南建厂，创造就业机会……我认为他们对越南前景持乐观态度。

他们对越南的人口统计、地理位置、基础设施、长期生产和出口潜力等强大的因素给予高度评价。于是，像英特尔这样的“大佬”也来到越南建设芯片制造工厂并出口到世界各地。他们认为越南潜力巨大并继续前来投资。

其余的投资者称为 FII——外国间接投资者。从 2021 年初至今，他们不断从越南市场中撤资。

然而，这并不能真正反映越南经济的性质，它只是反映了 FII 在全球范围内的选择和机会。假设你是纽约的投资者，你可以选择在美国、法国、英国、澳大利亚或越南投资……而且由于疫情出现，机会也随之而来。

股市有涨有跌。因此，全球有很多投资机会。正在发生的事情是投资者从越南撤出资金并将其分配给其他经济体。

然而，我认为在接下来的 6、12 或 18 个月内，FII 投资者会注意到：“好吧，我们已经在这些机会上赚到了足够的钱”。 因此，他们将返回投资越南股票市场。

那么，COVID-19疫情，尤其是第四波疫情将如何影响流入越南的资本？

资本正在流出，外国投资者已经撤资，这在 2021 年第三季度确实没有改变。但，我认为到 2022 年这种趋势会逐渐改变。

然而，应该注意这一点：在外国投资者不断从越南撤资，国内投资者取而代之的背景下，目前越南股市的流动性约为12~15亿美元/日。而18 个月前，流动性价值仅为 1.5 至 2.5 亿美元/日。

可见，国内投资者已经明显抵消了外资净流出的负面影响。

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