【越南股市日评】个股接棒发力，越指强攻1330点大关-2025年5月20日

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市场热点

• 得益于各板块轮动接力拉升，市场午盘成功止跌反弹，逐步收复早盘失地。大盘股的重要性再次显现，尽管部分中型股如公共投资板块午盘一度封死涨停，但整体仅能“回补半程”，未能彻底逆转早盘跌势。VHM与VIC依旧为市场领涨驱动力；而另一方面，VPL、GVR 及 FPT等出现微幅调整，对大盘影响有限。值得关注的是，从技术图表来看，越指收出下影线达半根K线实体，显示市场承接力较强。再加上，成交量亦较前一交易日提升15.5%以及外资止步连续三日净卖出态势，并转为净买入。越南建设证券认为，目前越指仍处于较高的风险区域，建议投资者继续维持减仓后观察的策略。对于操作方面，则需等待市场调整回落至1250点支撑位再考虑布局以寻求更安全的入场机会。截至2025年5月21日，越南指数报1323.05点，上涨7.9点（涨幅0.6%）。
• 市场流动性今日有所改善，较前个交易日上涨15.5%，高于20个交易日平均水平19.7%。截至收盘，胡志明市场上的成交量为10.76亿股（涨幅12.1%），相当于成交额为25.568万亿越盾（涨幅10.4%）。
• 尽管大盘成功收涨，但由于资金主要集中流入蓝筹股，因此板块方面依然偏弱，下跌板块数量则占据主导地位（21个板块中的13个板块陷入下行轨道）。其中，电信技术（-1.26%）、化肥（-1.07%）和零售（-1.04%）跌幅最深。在涨势方面，房地产（+3.32%）、航空（+2.74%）、制糖（+1.25%）等部分板块表现亮眼，成为领涨主线。
• 外资经过连续三个交易日进行净卖出操作后重返净买入轨道。截至收盘，其在胡志明市场上的净买入价值为4780亿越盾（约1850万美元）。其中，吸引外资大举集货的股票名单有STB - 西工商信股份商业银行（净买入3540亿越盾≈1370万美元）、FUEVFVND - ETF DCVFMVN DIAMOND 资金（净买入3240亿越盾≈1260万美元）和VHM - Vinhomes股份公司（净买入1520亿越盾≈590万美元）等。在净卖出方面，外资则对FPT - FPT技术投资发展股份公司（净卖出1230亿越盾≈480万美元）、VIC - Vingroup集团股份公司（净卖出940亿越盾≈360万美元）、VRE - Vincom Retail股份公司（净卖出750亿越盾≈290万美元）等进行减持。

投资建议

• 继昨日强劲反弹后，市场今日延续惯性上涨。可见，大盘上行动力主要得益于大盘股轮番发力，尤其是VN30 成分股中的MSN、VPB、VIC、STB、VHM等，成功带动指数攻克1320点大关。市场成交量较前几日显著放大，且高于20日均值19.7%，显示投资者情绪依然较为乐观。美中不足的一点在于越指收盘涨幅较开盘有所收窄，且盘面下跌板块数量仍占据压倒性地位（21个行业中有13个走软），因此当前上涨趋势仍需观察，尚未完全确立。短期来看，越指正逐步逼近1340-1345点阻力区域，此为2025年初以来高点所在，若无放量突破，恐将面临较大抛压。基于审慎原则，越南建设证券仍保持此前逢高减仓的观点，建议投资者耐心等待市场爆发性信号来袭（即 越指有效突破2025年高点，且成交量同步放大超过20日均值）。一旦确认突破，我们认为市场有望开启新一轮上升势头，推动指数进一步上探1398点。在此之前，耐心等待市场回调至1250点支撑位后以拥有更为稳健的买入时机。
• 今日盘中表现较为突出的个股包括：CTI、VCG、ACV等。

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