证券业新一轮并购潮，多家券商秘密寻找收购标的

近期，许多投资者买入的低价券商股均获得大幅盈利。除了受益于整个证券行业的蓬勃发展外，证券公司的并购传闻，外资参股等也使得股价飙升。并购小型证券公司（主要是收购营业执照）的趋势愈演愈烈。

比如APG，从7月20日至今，该股票的价格已上涨超过3倍，经过连续“一字”涨停后，APG的目前价为28650越南盾/股。

“抢购APG是因为该公司即将向外国股东出售股权”，这是2个多月前有关APG证券股份公司股票的传闻，当时APG的股价仅为约9000越南盾/股。此后，APG的股价迅速拉升至12000越南盾/股，涨幅超过30%。但当APG上涨至12000越盾/股时，该股开始横盘震荡，振幅约10%。

APG的上涨主要受益于LouisCapital股份公司（TGG）向股东提交增资计划，通过非公开发行方式以每股15000越南盾的价格向投资者出售3000万股（相当于获得4500亿越盾），将注册资本增加至约5730亿越南盾的消息。TGG 预计将支付约 2000 亿越南盾以购买 APG 的股份。

与此同时，APG也举办临时股东大会以向股东提交增资计划，选举额外董事会成员并调整2021年的业务计划。

由Louis Holding控股的BII，AGM，TGG和APG等股票存在“换主概念”，因此股价均大幅飙升。

自8月16日至今，EVS-EVEREST证券股份公司涨幅近46%，连续多个交易日涨停，目前达3.5万越盾/股若按9月6日的收盘价来计算，EVS涨幅近55%。

值得注意的是，EVS计划于9月30日举行临时股东大会，主要内容是免去并选举更换董事会。公司内部大换血，市场上的长期投资者对此表示认可。

EVS前身是大洋证券股份公司（证券代码OCS），董事长是河文深先生，曾由Ocean Group 通过大洋集团股份公司（OGC），大洋一成员责任有限有限商业银行和武红山先生等相关法人和个人持有股份。

2018年初，OCG-OCG技术股份公司将225万OCS股份全部转让，相当于OCS有表决权股数的37.5%。受让方为4人，包括：阮玉庆先生（获得9.5%），范春城（获得9.5%），阮青松先生和阮氏垂杨女士每个人获得9.5%。

截至2021年6月30日，EVS大股东包括范宁海先生（7.5%），陈廷利（9.17%），大洋银行（5.5%）。其中，按照商业登记证，范宁海先生是嘉慧商业与技术责任有限公司的代表人。该法人曾在矿产进出口股份公司（Minexport）持有1400万股票-Gami Group的成员（2018年并入集团）。关于Gami Group，创始人是阮进勇先生，目前是NVB常务副主席。

2020年，Minexport发行3000亿越盾的不可转换债券，发行咨询，发行代理和债券托管单位是EVS。

EVS与Gami Group的关系还体现在对越南Enteco股份公司的GMA共同投资。 截至 2021 年 6 月 30 日，EVS 记录其对 NVB 股票的投资总额为 2449 亿越盾，比本期购买价格增加了 1394 亿越盾。 同样，对GMA的投资总额超过565亿越盾，较购买价增加515亿越盾。

但是，值得注意的是，7月29日，裴氏清香女士突然取代Gami Group创始人阮进勇成为NVB董事会主席。 众所周知，香女士曾在大型金融和银行机构的战略管理领域担任管理职位，并在越南领先多行业私营经济集团之一的Sun Group 担任首席执行官。

对于这些关系和发展，预计 EVS 的股东结构将发生重大变化，向 NVB 的同组大股东倾斜。

与此同时，在VDS-前几年曾出现向韩国合作伙伴出售资本的消息，但该笔交易未完成。前几年，VDS股价波动不大，接近1万-1.1万越盾/ 股。但是今年，VDS 的表现令人惊讶，上涨超过2倍。目前，接近3.14万越盾/股，较7月中旬上涨45%，较9月6日的收盘价上涨近54%。

根据笔者称，在部分交流平台、股票咨询平台，经纪人普遍建议投资者购买VDS，原因是该公司计划向外国合作伙伴出售股权。 该消息虽尚未得到证实，但对早期买入VDS股票的投资者而言，均获得大额收益。

在VDS的股东结构中，目前没有机构股东，只有个人大型股东，分别是VDS董事会主席的阮棉俊先生，持有17.79%；阮黄协先生，持有16.98%； 阮春都先生，持有16.98%；范美玲女士 ，持有11.91%。

随着CTS对CTG撤资博弈的期待，CTS股价已上涨65%（从7月19日至9月06日）。根据 KBSV在7月份发布的报告，CTG正在寻找战略合作伙伴，希望将其在Vietinbank证券 (Vietinbank Securities，CTS) 的持股比例减少约 15%，以将持股比例从 75.6%降至 CTS 注册资本的 50% 以上。

根据上述减持比例，CTS很难形成并购交易，但如果能找到合作伙伴，则将对CTS股价带来推动力。

同样是一家母股东为银行的证券公司，ACBS也曾经计划向外国合作伙伴出售股权，但是由于韩国合作伙伴希望控股或收购该公司，而ACBS仅希望寻找合作伙伴，因此上述计划没有成功。

与上述证券公司不同，先锋证券股份公司（简称TPS，前身为东方证券-股票代码ORS）有一位与先锋银行（TPB）相关联的大股东。具体，TPB在TPS的持股比例为9%，而TPB董事会副主席杜英秀先生就是TPS的董事会主席。尽管2019年的私募没有出现TPB的参与，取而代之的是武李垂玲（Vu Le Thuy Linh）女士和阮氏明鸾（Nguyen Thi Minh Loan）女士两人，每人以10000越南盾/股的价格购买了800万股。但是，TPS 的标志和形象与 TPB 的品牌标识有相似之处，显示出 TPB 和 TPS 之间的密切关系。

增资完成后，TPS的计划是在 2021 年将TPS从UPCOM转板至胡志明市场挂牌交易。

说到证券公司被外资并购，我们还关注到另外两支股票，一个是被中国一家券商控股的IVS，在2019年10月宣布正式被国泰君安证券控股，不过股价却从2019年10月23日的最高13000盾/股一路跌到了2020年8月26日的最低价4500盾/股,之后又一路盘升。2021年8月24日，终于再次创新高至13200盾/股。应该说，IVS经过一年的沉寂后，还是得到市场的认可和关注。

另一支股票是同样涉及外资的CSI，该股在upcom挂牌后，曾经冲上20000盾/股，之后长期处于不活跃状态，交易量极低，股价长期在11000-15000盾间徘徊。2021年5月底，CSI急速回探低点8200盾/股。后来查询相关网站，原来这几天CSI的股份经历了一波“换血”，原来的两个大股东以大宗交易形式完成了转让，目前都已经减持到5%以下，外资控股比例也降到了50%以下。 经过一段时间的反弹，8月底重新回到15000盾/股附近。而在近期CSI的股东会公告中，我们发现该公司通过了申请在胡志明上市的决议，通过查询该公司财务报表，发现确实符合上市条件，那么是不是又出现一个像APG的投资机会呢？从9月初的市场表现看，CSI的交易似乎开始活跃起来，而且从股东会的公开文件中，仍然能看到未来将增资扩股的说法，看来CSI未来至少有两个题材可做，一是上市，二是增资扩股。在这两个题材的支持下，股票价格不涨似乎都不太可能，除非投资者都不关注！

不仅针对于上市证券公司，自2018 年以来，证券公司的收购活动继续保持强劲势头，例如Vndirect证券股份公司前首席执行官 阮黄江（Nguyen Hoang Giang）先生对 Encapital 公司的交易，收购大南证券公司；成功Hyundai股份公司参与收购岘港证券公司；当TDH公布卖出其在黄连证券股份公司持有的全部300万股后，许多投资者表示购买意愿（与HBC相关的大股东和HBC的领导）；韩国JB金融集团旗下的Kwangju银行收购Morgan Stanley Gateway证券公司 (MSGS)的交易，价值为3824亿越南盾（约1650万美元）；Hanwha公司已收购HFT证券公司，并更名为Pinetree证券公司等。

证券公司收购需求增加的主要原因是越南股市的发展潜力（新进投资者数量与日俱增，产品开发更加多元化）。 但长期以来，国家证券委员会已停止发放证券公司新设立许可证书，因此只能收购或者并购现有证券公司。 尤其是规模较小且运营效率低下的证券公司更受追捧，因为收购成本会更低，更容易重组公司。

同时，买方不仅来自外国投资者，而且还来自于国内投资者和企业。

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