【越南股市周评】反弹未结硕果，基金调仓干扰指数走势-2026年3月16日-3月20日

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市场热点

• 自上周一经历了一场“断崖式下跌”以来，转眼两周已过去，越指在触及1900点高位后再度掉头向下，本周最终收出一根分量不轻的阴线。回顾本周前四个交易日，多空双方反复拉锯，尽管买盘一度发力将指数推升至1740点附近，但后续跟进乏力，反弹难以为继，整体格局仍以震荡整理为主。真正的转折出现在最后一个交易日，空头全面发力，迅速掌控全场节奏，指数在短短时间内一度失守1650点关键支撑位。当前背景下，中东地缘冲突未见缓和，加之银行体系出现存款利率上调趋势，进一步强化市场避险情绪，谨慎氛围愈发浓厚。从周线来看，大盘形成较为明显的阴线形态，但由于本周五（3月20日）恰逢ETF调仓日，指数走势或存在一定扰动，难以完全映射真实资金博弈，后市仍需进一步验证。值得注意的是，尽管抛压笼罩市场，但成交明显降温，本周量能较上周回落 26.8%，基本回归至20周均值水平。从2026年3月16日至20日，越南指数报1647.81点，周跌48.43点（跌幅2.86%）。
• 尽管指数深度调整，但市场流动性却明显萎缩，成交量较前一周大幅下降26.8%。截至周五，胡志明市场的平均成交量为8.91亿股(-24.55%)，对应成交额为26.13万亿越盾(-21.85%)。
• 本周越指可谓步履维艰，抛压阴云笼罩全场，盘面呈现全线普跌格局，21个板块中共有17个板块步入下行通道。其中，化工（-21.48%）、油气（-13.04%）及化肥（-11.14%）深陷调整漩涡，成为空头重点打压的“重灾区”。相反地，保险（ 2.84%）、电信技术（ 2.19%）和电力（ 1.54%）则展现出较强韧性，位居少数上涨阵营之中。
• 外资撤离趋势尚未放缓，其本周净卖出规模达7.472万亿越盾（约2.863亿美元）。其中，VIC（净卖出3.594万亿越盾，约1.377亿美元）、HPG（净卖出8100亿越盾，约3100万美元）、FPT（净卖出6110亿越盾，约2340万美元）承受最为沉重的抛压，位居净卖出排行榜前列。另一方面，MCH（净买入1.031万亿越盾，约3950万美元）、VCK（净买入5850亿越盾，约2240万美元）、MSN（净买入4180亿越盾，约1600万美元）等颇受外资青睐，成为其逆势加仓的主要对象。

投资建议

• 越南股市本周最后一个交易日再度陷入低迷。空方全天掌控主动，且尾盘进一步增强，拖累指数开盘后持续单向下行。截至收盘，越南指数呈现普跌局面，指数跌至2026年初以来最低的单日收盘价，成交量较此前4个交易日有所放大，但较20日均值仍低约12.8%。值得注意的是，本周市场流动性持续低迷，成交量低于20日平均水平，显示资金参与愿意逐渐减弱。从周度表现来看，越南指数全周下跌2.86%。并录得连续第三周下跌，表明当前市场仍由空头主导。与此同时，指数已较历史高点回调约14.1%，并逐渐逼近目标调整区间（15%-18%），在该地区蓄势后有望展开新一轮反弹势头。因此，在当前阶段，尽管抛压仍然凶猛，但指数已接近预期的调整目标区间，不建议投资者恐慌性抛售。越南建设证券认为，投资者应短期维持谨慎但不悲观的判断，限制追卖，避免割肉立场，主动提高现金比例，增强后续购买力。CSI建议，若越指下周回调至1540点附近的支撑位，可考虑加仓，把握潜在的反弹机会。

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