越南乳制品股份公司 (VNM)

17/11/2022
huyennt
财务稳健,前景乐观

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投资论点:

在越南人均收入快速增长、人们对营养及健康日益关注、人均牛奶消费量仍然偏低的情况下,越南乳业的发展潜力仍然很大。 国内市场仍有很大发展空间,出口市场仍有很大潜力。

继续保持越南乳制品行业的第一位,朝着成为全球30大收入最多的乳品企业的目标迈进。凭借超过 250 个产品种类的多元化产品组合和强大的分销体系,Vinamilk 目前在液态奶、炼乳、酸奶和婴儿配方奶粉等主要乳制品领域处于领先地位。生产能力大,拥有14个奶牛场,奶牛总存栏量达16万头和13个现代化奶牛厂。Vinamilk已跃升为全球乳业最具潜力的品牌,在全球最具价值的10大牛奶品牌中上升到第 6 位,并继续位列全球最强牛奶品牌的前五名,位居第二。

乳制品行业在经历了一段时间强劲增长后已趋于饱和,Vinamilk的收入稳步增长,并因投入材料价格高企而出现放缓和毛利率下降的迹象。Vinamilk的收入增长从16.75%(2016年)逐渐下降到 2.15%(2021年)。由于全球供应链的中断以及一些国家对货物存储的需求急剧增加,原材料、动物饲料、运输成本的价格集体飙升,降低了Vinamilk的经营效率。Vinamilk的毛利率从2020年的46.4%下降到 2022 年上半年的 41.71%。

积极投资及拓展业务。为实现进入全球乳业前30强和到2026年收入达到86万亿越南盾的目标,从这个关键年开始,Vinamilk实施了许多大型项目,以扩大原料供应规模并能自供自给原料,同时提高生产效率,如兴安省乳品厂项目、永福省牛养殖和加工项目和木州乳业天堂综合体项目。

财务状况良好,现金充裕,金融杠杆率偏低,定期现金分红。 现金及现金等价物和银行存款占总资产结构的43.61%(2022 年6月30日),资产负债率仅为18.16%,Vinamilk拥有充足的资金积极开展业务和定期向股东公支付股息,实际支付/税后利润的比例达到70%以上/年。

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小提示

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公司简介

越南建设证券股份公司是一家中资控股的越南证券公司,执有越南国家证券管理委员会颁发的运营牌照,是一家中等规模的越南券商。2019年3月15日,公司在河内证券交易所上市交易(证券代码CSI),成为越南第二家中资控股的上市券商。

???? 立足培育本地市场,全面服务大中华客户”的经营策略,为本地客户服务,为在越华人服务,为在越中资企业服务。

???? 建立了越南同行中最大规模的中文服务团队,80%的员工能与客户进行中文交流

???? 强大翻译团队支持,将研究所的报告100%全部转化为中文,完全适应华人客户的阅读习惯,并在各中资越南分行中得到全面使用,成为各分行必备的越南证券市场分析资料来源;

???? 和使用同花顺一样方便的交易平台,匹配中越双语,提供电脑客户端、手机客户端和浏览器版本。

???? 拥有独立的媒体部门,多元化媒体渠道推送产品:

  1. 开发系列视频产品,如每日分析、企业研究、宏观分析、《宝玉看市》等特色产品,受到广大客户的欢迎;

  2. 自媒体平台如微信公众号“越证快讯”更是得到同行和相关媒体的认可和称赞,每天的内容包含了市场分析、证券信息、越南新闻、热点分析等,周末两天还推出了《听见越音》《声色光影》以及越南习俗介绍等栏目,身不在越南也能随时感受到越南的发展和越南的文化。

  3.  越南同行中首家推出电台播报,喜马拉雅《来自越南的股事》电台让客户不仅看到资讯还能听到资讯。

建设证券致力于给客户提供最优的服务,与您共享越南发展红利!

       网址:https://vncsi.com.vn

                                                                                                                                    
       微信(公众号):ynzqkx                                                                                                         微信(客服号):csi-kefu

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