2025年HPG股东大会更新报告

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2025年和发集团股东大会要点

第一季度经营业绩稳步向好以及2025年经营计划: 和发集团2025年第一季度营业收入和税后利润分别为37.9万亿越盾（同比增长22.9%）和3.3万亿越盾（同比增长15%）。尽管遭受特朗普总统加征关税利空消息的影响，导致市场剧烈波动，但管理层仍维持年初所设定的目标，即全年实现营业收入达170万亿越盾，税后利润达15万亿越盾。截至2025年第一季度，公司已完成全年利润目标的22%。为实现全年目标，接下来的每个季度税后利润需超过4万亿越盾。我们认为目标具备可行性，得益于容橘2号工厂一期将满负荷运行，二期预计自2025年9月起投产。

各项目进度: 容橘2号工厂一期目前运行负荷已达70-80%。二期已完成铸造与轧制部分，预计将于2025年9月正式投产。因此，在2025年第二和第三季度，一期将实现满负荷运行；第四季度将有来自二期的新增产量，这为集团实现营收和利润目标奠定基础。

关于占地约500公顷的富安项目，管理层表示该地块区位优势显著，可视为越南境内最后一个适合建设钢铁项目的选址。然而，集团将审慎评估推进计划，因和发集团与台塑集团的HRC供应已能满足国内市场需求。

高铁及城市轨道钢轨供应项目预计将于2025年5月开工，2027年5月产出首批产品。市场需求较大，预计约1000万吨，但对集团利润的贡献率较低。

房地产项目方面，在采用新的地价表后，项目成本可能上升，但和发集团将重新评估各项目的可行性，仅在确认具有效益时才推进。此外，公司的战略是将房地产板块的资源占比控制在5%以下，因此对集团整体业绩影响有限。

毛利率因铁矿石成本下降而改善：董事长表示，当前全球铁矿石供应充足，这对以铁矿石为主要原料的和发集团等企业十分有利。此外，新工厂依托规模优势，将进一步优化生产成本。

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