投资论点：
原材料价格下降有助于提高东亚塑料的毛利率。原材料占塑料生产成本结构中的88%，其中主要成份为PVC塑料（占比超过70%）。因此，PVC塑料价格波动将给DAG的毛利率产生重大影响。根据越南塑料协会（VPAS）的数据，越南近8个月，PVC塑料价格已经降至最低水平。但由于存货量处于高水平，占商品和成品价值的62.7%。CSI认为，低价采购的原材料将在2023年底和2024年初正式使用，从而将给企业带来最佳毛利率。
从长远来看，越南对建筑塑料的需求仍有增长空间。越南的城市化率仍然较低，同时预计未来几年房地产项目的法律问题将得到解决，这将成2023-2025年期间提振房地产供应的跳板。从而，对建筑塑料的需求也将再次增加。
近年来，新产品开发战略正在显示积极的成果。虽然塑料型材产品的市场份额被竞争对手所垄断，但该企业在促进经营和开发云母板、PVC 吊顶板、家居塑料板、PVC纳米护墙板等新产品方面显示出一定的成功。
投资风险
原材料价格波动的风险直接影响企业的利润。
竞争风险：由于准入门槛低，塑料行业市场处于竞争激烈的行业之一。同时，与国际企业相比，国内企业还很距离和不足。这导致越南市场的行业竞争激烈，尤其是来自中国企业的竞争。
当东亚塑料集团股份公司的应收账款总额保持在较高水平时，这将为企业资金流将带来风险。当债务在企业资本结构中占比较大的背景下，应收账款增加引发的资金占用问题将对DAG的财务健康构成风险。
评估和建议：
我们建议对东亚塑料集团股份公司持中立观点。 因此，通过市盈率（P/E）和市净率（P/B）的两种计算方法，权重分别为80%和20%，因此，我们评估 DAG股在 2024 年底的公允价值为 7087 越南盾/股。
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公司简介
越南建设证券股份公司是一家中资控股的越南证券公司，执有越南国 家证券管理委员会颁发的运营牌照，是一家中等规模的越南券商。2019年3月15日，公司在河内证券交易所上市交易（证券代码CSI），成为越南第二家中资控股的上市券商。
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???? 建立了越南同行中最大规模的中文服务团队，80%的员工能与客户进行中文交流
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