越南建设证券2018年5月越南宏观经济研究报告

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越南建设证券2018年5月越南宏观经济研究报告

责任编辑：王梓蓉

附图 （图片来源：网络）

2018年前5个月越南宏观经济热点回顾

2018 年 前 5 个月越南经济的亮点

- 2018 年 前 5 个月 越南的货物进出口总额预计达1828亿美元，同比增长11.9%。其中，出口额约达931 亿美元，同比增长15.8%、进口额约达897亿美元，同比增长8.2%。在今年头5个月越南贸易顺差达33.9亿美元，其中国内经济区的贸易逆差达103.9亿美元、外资区（包括原油在内）的贸易顺差达 137.8亿美元。

- 从2018 年初至5 月 15 日，国家预算丰收19.9万亿越盾，涨8.6万亿越盾。与2017年底相比国家预算透支204万亿越盾。这即为格外乐观的结果。

- 2018 年 前5 个月 工业生产指数同比涨9.7%，高于2017年同期的 6.6%。

- 贷款利息略有大变动，甚至银行同业利息还正呈现逐月下跌的趋势。

- 越南生产领域的采购经理指数（PMI）从 4 月份的 52.7点上涨至5 月份的53.9点。该结果表明自2017 年 4 月起，生产领域得到了较大的改善。

       然而，只在2018年5月份之内：

- 2018 年 5 月 居民消费价格指数（CPI）环比涨0.55%，创下自2012年以来的最新高。此外，贸易逆差和汇率再度猛增引起越南经济露出通胀的苗头。2018 年 5 月 基本通货膨胀环比涨0.11%，同比涨1.37%。2018 年前5个月越南的基本通货膨胀同比均涨1.34%，报3%。 若在2018年下一段时间内 CPI的月均涨幅为0.45%，越南政府仍会达到控制通货膨胀低4%的目标。

- 外国投资商的新注册资金、增资和合资买股份的总额达 99 亿美元，同比下跌18.4%。截止5 月 20 日，外国直接投资项目发放了67.5 亿美元，同比上涨9.8%。FDI 流入量下降的主要原因即为美国总统特朗普批准了近 30 年以来关于征税改革的一项最大法条以及美国联邦储备系统（FED）提升利息的动态。这即为新兴市场（包括越南在内）的主导趋向。

       总结:

       据统计数据， 越南经济在 2018年前5个月呈现较为积极态势。虽然越盾兑美元的汇率走低，但印度尼西亚、土耳其、阿根廷、菲律宾等各个新兴市场的货币与美元的汇率急跌，促使这些国家的政府要提高利率以维持国内固定汇率制度乃至控制通货膨胀。诸如，阿根廷已将主要利率上调至40%、土耳其上调3%、在5月30日印度尼西亚在近两周之内为恢复印尼卢比汇率而两次上调利率、菲律宾已从五月初提高利率。与此同时，越南的利率却没有波动，甚至其银行同业利息逐年均呈下跌态势。此外，越南盾兑美元的汇率贬值，但这为在美联储加息的背景下之常见走势。与上述的几个市场相比，越盾的贬值幅度仍较小。具体表现在，印尼卢比兑美元汇率下跌3％、土耳其里拉从今年头至今已下跌11％、比索兑美元已下跌15%等。

      在世界经济格局正发生深刻变化的背景下，越南经济仍维持稳健态势。全部仍在政府可控的范围内。

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