BÁO CÁO NHANH CTCP CHỨNG KHOÁN MB

TẢI BÁO CÁO TẠI ĐÂY

Điểm nhấn doanh nghiệp

Doanh thu hoạt động của MBS trong Q1/2026 đạt 1,019.1 tỷ ( 52% yoy) trong đó, các hoạt động chính như môi giới, cho vay và tự doanh đều tăng trưởng tốt lần lượt đạt 251.73 tỷ ( 79% yoy); 439.33 tỷ ( 59% yoy) và 300.87 tỷ ( 28% yoy). Nhờ quản lý tốt chi phí giúp Lợi nhuận sau thuế trong Q1/2026 của công ty đạt 291.63 tỷ ( 52% yoy; 7.7% qoq).

Kết quả kinh doanh tốt nhờ 2 yếu tố (1) Khả năng duy trì thị phần: Trong Q1/2026 thị phần giao dịch trên sàn Hose của MBS đạt 5.29%, là quý thứ 6 công ty giữ vững mốc thị phần trên 5%. Đây là điều mà MBS không làm được kể từ 2018 đến nay. (2) Thanh khoản thị trường chung tăng trưởng tốt, giá trị giao dịch bình quân trong Q1 đạt 34.8 nghìn tỷ ( 95% yoy, 19% qoq)

Chúng tôi kỳ vọng rằng 2 yếu tố trên tiếp tục được duy trì nhờ (1) Thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Rusell nâng hạng giúp dòng tiền trên thị trường cải thiện (2) Vàng và Bất động sản tạm thời chững lại cũng giúp thanh khoản trên thị trường tốt hơn, số tài khoản chứng khoán mở mới trong tháng 3 tăng khoảng 70% so với tháng trước là tín hiệu tích cực cho thấy nhiều nhà đầu tư quan tâm tới thị trường chứng khoán hơn. (3) Thị phần được cải thiện nhờ chú trọng tăng tốc số, kết hợp phát triển các sản phấm số và truyền thống. Chuyển từ môi giới cạnh tranh khốc liệt sang tư vấn đầu tư và quản lý tài sản. Trong năm 2026 MBS cũng có chủ tịch và Tổng giám đốc mới xuất thân từ MB capital và Nhà máy số SME của ngân hàng MB cho thấy rõ sự quyết tâm thực hiện chiến lược đổi mới này.

Tăng vốn thêm 3.34 nghìn tỷ để bổ sung vốn cho hoạt động tự doanh và cho vay thông qua hình thức phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 2:1. Tỷ lệ cho vay/vốn chủ của MBS trong Q1/2026 đạt 185% do đó sau khi tăng vốn thành công giúp công ty tăng cường khả năng cho vay.

Rủi ro

- Thanh khoản sụt giảm: Biến động lợi nhuận của cổ phiếu ngành chứng khoán ảnh hưởng lớn bởi thanh khoản thị trường.

- Diễn biến thị trường có nhiều yếu tố bất định đến từ bên ngoài như chiến tranh, giá nguyên vật liệu thế giới tăng kéo theo ảnh hưởng đến giá cả trong nước, tỷ giá, lãi suất biến động theo gây nhiều khó khăn cho thị trường

Định giá và khuyến nghị

Với giả định thanh khoản bình quân của thị trường trong năm 2026 đạt 35 nghìn tỷ thì lợi nhuận trước thuế của MBS có thể đạt 1,769.64 tỷ ( 35% yoy). Giá cổ phiếu MBS đang giao dịch quanh mức P/B 1.67 lần, đây là mức không quá đắt. Chúng tôi cho rằng giá trị hợp lý của cổ phiếu MBS có thể đạt 25,713 VNĐ/CP tương ứng PB 2 lần.

Cùng CSI đầu tư sáng tạo, kiến thiết tự do

Facebook: https://www.facebook.com/chungkhoanCSI

Hotline: 0886 998 288

Email: online@vncsi.com.vn