Toàn cảnh thị trường tháng 9/2025

TẢI BẢN TIN TOÀN CẢNH THỊ TRƯỜNG THÁNG 09 TẠI ĐÂY

QUAN ĐIỂM THÁNG MỚI

• Trong ngày giao dịch cuối cùng của tháng 9, VN-Index đóng cửa trong sắc đỏ và có biên độ biến động trong phiên khá cao, đi kèm với thanh khoản tăng so với các phiên trước. Tuy nhiên, kết phiên VN-Index có biên độ giảm không lớn, nhờ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tăng, tập trung chủ yếu trong rổ VN30 nâng đỡ (LPB, SSI, VHM, VIC, VRE,…). Thanh khoản dù tăng so với 5 phiên trước, nhưng mức độ bứt phá là chưa có khi khối lượng khớp lệnh vẫn thấp hơn mức bình quân 20 phiên (-2.3%). Vì vậy tổng kết lại phiên hôm nay dù đóng cửa giảm điểm và có biên độ biến động lớn, song vẫn chưa thoát khỏi kênh Sideway đã hình thành trước đó.
• Kết thúc tháng 9, VN-Index giảm (-1.22%) sau 4 tháng tăng điểm liên tiếp trước đó. Thanh khoản trong tháng 9 sụt giảm mạnh so với tháng 7 và tháng 8 thể hiện tâm lý thận trọng của giới đầu tư. Điều này cũng thể hiện qua xu hướng đi ngang với thanh khoản liên tiếp sụt giảm trong 15 phiên trở lại đây. Trên biểu đồ tháng, xu hướng tăng điểm vẫn đang áp đảo cho thấy về dài hạn xu hướng có thể tiếp tục tăng điểm. Tuy nhiên do thanh khoản sụt giảm trong thời gian gần đây nêu xung lực tăng điểm đang chững lại và không loại trừ khả năng VN-Index sẽ có nhịp chỉnh về vùng hỗ trợ 1,565 điểm rồi mới quay lại xu hướng tăng.
• Về định giá, P/E của VN-Index là 15.16 lần (cao hơn mức bình quân 10 năm là 14.47 lần), P/B là 2.07 (tương đương với mức bình quân 10 năm là 2.05) nên mức định giá ở thời điểm hiện tại không còn quá rẻ, nhưng cũng chưa phải là mức định giá đắt. Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh Q3.2025 sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận (18% - 25%) so với cùng kỳ nên ở thời điểm hiện tại xét trong dài hạn vẫn tương đối tiềm năng.
• Về khối ngoại, họ liên tục bán ròng rất mạnh trong hai tháng 8 và tháng 9. Lũy kế từ đầu năm đến nay khối ngoại đã bán ròng 104,638 tỷ, vượt qua mức bán ròng của năm 2024 là (-92,565 tỷ đồng). Xu hướng bán ròng của khối ngoại vẫn chưa có dấu hiệu dừng nên khả năng sẽ vẫn tiếp diễn trong các phiên của tháng 10.
• Trong hai tuần vừa qua, nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ thuộc nhóm Bất động sản, Xây dựng hạ tầng, Vật liệu xây dựng,… đều thu hút dòng tiền và tăng tốt hơn so với thị trường chung, song trong 2 phiên gần đây sụt giảm khá sâu khiến vị thế mua thăm dò chưa mang lại lợi nhuận. Vì vậy chúng ta hạn chế căn mua thêm và tiếp tục giữ tỷ trọng cân bằng (tỷ trọng cổ phiếu giai đoạn này không quá mạo hiệm vượt 65%), kiên nhẫn chờ đợi dấu hiệu bùng nổ thanh khoản hoặc có lợi nhuận từ vị thế mua thăm dò thì mới mạnh tay giải ngân thêm. Chúng tôi ưu tiên tăng thêm tỷ trọng cổ phiếu lên đến 80% khi VN-Index có nhịp chỉnh về vùng hỗ trợ 1,656 điểm trong tháng 10.

Cùng CSI đầu tư sáng tạo, kiến thiết tự do

Facebook: https://www.facebook.com/chungkhoanCSI

Hotline: 0886 998 288

Email: online@vncsi.com.vn